進入量化公司的銷售崗位，最迫切需要學(xué)習(xí)的有三部分內(nèi)容，重中之重的自然是產(chǎn)品了，即公司的系統(tǒng)以及解決方案，得說出來用公司的系統(tǒng)做量化有什么好處，我們系統(tǒng)有什么兩點等等。而要想了解量化系統(tǒng)，那自然要充分理解量化交易了，大到量化發(fā)展的歷史，小到集中主流量化策略的思路，這是第二部分。但今天我要說的既不是量化系統(tǒng)，也不是量化交易，而是第三部門：券商。
券商也是公司，和其他公司一樣，有前、中、后臺之分，離客戶最近的是前臺，主要是能為公司創(chuàng)造利益的業(yè)務(wù)部門，大概包括：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)以及融資融券業(yè)務(wù)，下面逐個來介紹。
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門。可謂是券商中最龐大的部門，各大券商中經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門人數(shù)占比幾乎都超過了公司總?cè)藬?shù)的50%，在60%左右。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)也是廣大投資者最熟悉的業(yè)務(wù)，就是幫大家買賣股票，同時賺取傭金。一般券商會設(shè)立一個經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部，管理全國的幾十家上百家營業(yè)部，而營業(yè)部就是沖在一線的銷售了。
因為擁有牌照，所以他們可以躺著賺我們的傭金，這種事情想一想就覺得相當(dāng)美好，事實上這部分收入前幾年是券商最穩(wěn)定的收入來源，那時候很多營業(yè)部收著千三的傭金，每天坐著數(shù)錢玩。可是現(xiàn)在不一樣了，證監(jiān)會允許A及券商全國開設(shè)營業(yè)部，而且開戶可以不用到現(xiàn)場，一些大券商殺入二三線城市，把當(dāng)?shù)厝虤⒌闷吡惆寺洌F(xiàn)在我們知道，在大券商新開個戶傭金都已經(jīng)降到萬二了，所以我個人一致認(rèn)為收傭金的盈利模式前景堪憂，將來馬云這種人一旦得到了牌照，弄個0傭金出來分分鐘的事，券商拿什么跟人家拼啊。當(dāng)然代銷基金產(chǎn)品這條路還是很通暢的。
現(xiàn)在好多券商都不叫經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部了，改分為機構(gòu)客戶和零售業(yè)務(wù)，機構(gòu)客戶就是幫機構(gòu)買賣股票或提供交易平臺，同時托管結(jié)算和代理支付等服務(wù)；零售業(yè)務(wù)就是服務(wù)我等屁民去股市賭博的業(yè)務(wù)。
投資銀行業(yè)務(wù)
投資銀行業(yè)務(wù)，簡稱投行。這個詞聽著就有華爾街的裝逼感，也確實是好多人夢寐以求的崗位，簡單來說，這個崗位的工作就是直接融資。直接融資的意思就是直接在市場上融資，相對于通過銀行來融資的間接融資。
比如哪個企業(yè)要上市了，要從市場上募集資金，就要通過券商來搞個IPO，保薦上市，券商首先要到這樣一個企業(yè)，有上市需求，并且說服他通過你券商這邊來上市，就想拉著人買保險一樣，這個過程叫承攬。確認(rèn)公司后，券商要去公司實地考察、盡調(diào)、了解公司的背景、股權(quán)結(jié)構(gòu)、財務(wù)狀況等等，最終做出方案，這個過程叫承做。最后材料提交了，證監(jiān)會審?fù)炅耍俚纫欢螘r間就可以找個交易所上市了，也就是幫公司募到錢了，萬事大吉。這個過程叫承銷。現(xiàn)在有些券商把承銷剝離出來了，叫資本市場部。他們的工作一方面來定價，比如多少錢發(fā)行，一共發(fā)行多少股等等，另一方面和各類買方接觸，比如基金公司、證券公司自營部，保險公司這些有實力大單買入的機構(gòu)，說白了就是賣東西的。
在承銷后，券商會收取一定的保薦費，比如當(dāng)時說好了我要收千分之5，那我給你完成了一筆1000億的IPO，你就要給我5億。但目前投行的主要收益還不是這塊，是超募的溢價費，比如我當(dāng)初承諾給你完成1000億的IPO，可是募集來了1200億，那么你除了給我開始商量好的千分之五后，還要從這200億中給我一定比例的錢，這個錢就不是千分之五那么低了，行情好的時候，后者遠(yuǎn)超前者。
其實投行業(yè)務(wù)不是券商的專利，銀行、信托公司也能做，比如銀行幫企業(yè)發(fā)個短期融資券，信托幫企業(yè)弄個信托計劃，其實本質(zhì)都是幫企業(yè)融資，只不過產(chǎn)生的產(chǎn)品不一樣罷了，券商產(chǎn)生了股票，銀行產(chǎn)生了企業(yè)債、短融、PPN，信托產(chǎn)生了信托計劃。
資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)
資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，簡稱資管。通俗來說就是接受客戶的資金委托，以某個名義進行投資，然后把投資得到的收益返還給投資者。跟公募基金差不多，但不能向公募基金那樣公開宣傳。
資管部門發(fā)行的產(chǎn)品有三種：集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（大集合+小集合）、定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分為大集合、小集合，大集合就是公募基金正在做的事，但已經(jīng)不允許新發(fā)了，小集合就是私募在干的事情，100w以上資產(chǎn)才能玩，收費方式更靈活。定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是接受單一客戶的委托，客戶想買什么想賣什么自己做主，只是把決定告訴券商，由券商來完成，主要起到一個通道的作用。專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指客戶將指定資產(chǎn)委托給券商發(fā)行產(chǎn)品并進行管理，目前主要是資產(chǎn)證券化。
目前券商的資產(chǎn)管理規(guī)模大部分是由通道業(yè)務(wù)撐起來的，真正自己主動管理的資金其實沒多少，所以，不能像評價基金一樣用業(yè)績?nèi)ズ饬恳患胰痰馁Y產(chǎn)管理水平，因為很可能人家就是個通道而已。
自營業(yè)務(wù)
自營業(yè)務(wù)很好解釋，就是券商用自己的錢進行投資，賺取利潤。乍一聽感覺很爽，用公司的錢炒股，賠了算公司的，其實不是。這個工作一點也不輕松，作為機構(gòu)來說，尤其是證監(jiān)會眼皮子底下的券商，他們炒股時資金量更大，面臨的限制更多，比如雙十規(guī)定：買一只股票既不能超過總資產(chǎn)的10%，也不能超過這只股票發(fā)行總量的10%，還有反向交易：你不能在一只產(chǎn)品賣掉這只股票的同一天用另一只產(chǎn)品買入它，因為這違反了反向交易原則。還有各種各樣黑白名單，你不能買入禁止池中的股票等等，而且你操作的資金量稍大一些就要向上級申請，或者一個大單漲停板跟進去就得被證監(jiān)會叫去喝茶……所以，根本不是你想象的成為了呼風(fēng)喚雨的莊家。
自營業(yè)務(wù)一般分股票自營和債券自營兩類。很多公司把債券自營業(yè)務(wù)部門稱為固定收益部門，或債券業(yè)務(wù)部門。債券自營一般分敞口和撮合兩種。撮合就是我找到買家賣家，我就牽個線，券和資金從我手上不過夜。敞口也就是我留券過夜，這就是敞口的風(fēng)險了。撮合風(fēng)險小，利潤也薄。敞口風(fēng)險大，利潤也大。加上債券和股票不同，固定收益類產(chǎn)品第一往往有杠桿，第二往往存在流動性、信用風(fēng)險。別看債券業(yè)務(wù)部日子很紅火，但是看看海外投行興衰史，倒閉的多半是被固定收益搞趴下的，因為危險的時候賣不掉，沒人接盤。
融資融券業(yè)務(wù)
融資融券業(yè)務(wù)簡稱兩融業(yè)務(wù)，原理不再繁述，往期聊過，這個業(yè)務(wù)主要是給客戶提供做空的工具，然而目前的發(fā)展還比較慢，大家經(jīng)常融不到券。人們常說的兩融余額就是指還沒有還清的券的資金的數(shù)量，這兩個數(shù)字反映了市場趨勢，如果融資余額多，代表大家都看好市場，融券余額多，代表大家不看好市場，同時這兩個數(shù)字也被用來衡量兩融業(yè)務(wù)的發(fā)展情況。
