什么是可轉債？

可轉債全名可轉換債券。是指持有者在約定期限內，可以選擇繼續持有；或者按約定的比例、價格，將債券轉換成相應的股票。相當于在普通債權的基礎上，又附加了一份“期權”。

而正是由于可轉債兼具債權和期權的特性，使得可轉債的債券票面利率要比普通債券低。

可轉債的組成要素

有效期限

即你所持有的債券從發行之日起至償清本息之日止的存續期間。和普通債券的有效期限含義一樣。

可轉換期限

債券發行方會提前指定行使可轉換權的時間窗口，在該段時間內，一旦購買者選擇“行權”轉換，發行者將無條件同意。

我國證券法規定，可轉債的期限最短為1年，最長為6年，自發行結束之日起6個月方可轉換為公司股票。

票面利率

可轉債為轉換時，本身的債券利率。一般低于發行方發行的普通債券利率。

可轉債應半年或1年付息1次。到期后，應于5個工作日內償還未轉股債券的本金及最后1期利息。

可轉換價格與可轉換比例

可轉換價格為：債轉股時，轉換一股股票所需的可轉換債券的面值。可轉換比例 = 可轉債票面價值 / 可轉換價格。

可轉債的贖回與回售條款

贖回條款

發行公司發行可轉債一段時間后，可以贖回（回購）市場上未到期、且未轉股可轉債。

當發行公司股價一段時間內連續高于轉換價一定幅度時，發行公司可按照事先約定的贖回價從購買者手中回購可轉債。

回售條款

當發行公司股價一段時間內連續低于轉換價一定幅度時，持有者按事先約定價將所持可轉債賣回給發行公司。

由于可轉債的轉換比例與轉換價格在發行時已經確定，相當于確定了可轉股數。贖回條款主要從保護發行公司的角度，防止股價走高遭可轉債投資者套利進行集中拋售，造成股價波動；而回售條款則是從保護購買者的角度，防止股價過低導致持債人即無法通過轉股套利，又面臨過低票面利率的情況。

轉換價格修正條款

發行可轉債后，在尚未送、配股引起公司股份變動的情況下，公司股票名義價格下降時，對轉換價格做出必要調整。

可轉債的優勢

A、可轉債享有最低收益權

由于可轉債的債權屬性，是投資者“最糟的情況下”也能夠享受到債權票面利率的利息。

B、可轉債當期收益（利息收益）較普通股紅利高

這個可以反過來理解。若非如此，通常可轉債將被迅速轉換成股票。

C、可轉債比普通股享有優先償付權

這是由可轉債的屬性決定的。其屬于次等信用債券，一旦發行公司破產進入償付流程，可轉債同普通公司債券、長期負債等具有同等追索權利（但排在一般公司債券之后），同可轉換優先股，和普通股相比可得到優先清償的地位。

交易規則

交易方式

可轉債為T+0交易，其交易方式和時間同A股。在轉換期結束前的十個交易日開始，將終止交易，終止交易前一周交易所會予以公告。

交易費用

深市：傭金為總成交額的千分之2，不足5元按5元收取。

滬市：手續費上海每筆1元，異地每筆3元。另收取傭金為總成交額的千分之2，不足5元按5。

購買方式

1、申購（類似手工新股申購）

輸入可轉債代碼、價格、數量等進行申購。可轉債的發行面值都為100元，申購的最小單位為1手1000元。業內人士表示，由于可轉債申購1手需要的資金較少，因而獲得的配號數較多，中1手的概率較申購新股高。

2、通過提前購買正股獲得優先配售權

由于可轉債發行一般會對老股東優先配售，因此投資者可以在股權登記日之前買入正股，然后在配售日行使配售權，獲得可轉債。

3、在二級市場上買賣可轉債

具體操作與買賣股票類似。

轉股流程

申請轉股

可以通過電話委托或網上交易進行轉股程序操作，或者到轉債所托管的證券營業部去填寫提交轉股申請。

實施轉股

證交所接到報盤并確認有效后，記減投資者債券數額，同時記加投資者股份數額（轉股申請不得撤單）。

上市流通

轉換后的股份可于轉股后的下一個交易日上市交易。

另外值得注意的是，為方便投資者及時結算資金余款，對于不足轉換一股的轉債余額，上市公司通過證券交易所當日以現金兌付。

未完待續~