一、新興市場(chǎng)公司的特點(diǎn)
新興市場(chǎng)是相比歐美成熟市場(chǎng)而言，有這樣一些共同特征：
匯率和通脹波動(dòng)較大，國家宏觀經(jīng)濟(jì)變化大，缺乏可靠的市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)的指標(biāo)，信息不透明和記賬差異，公司治理不夠 完善，存在被國有化和國家動(dòng)亂的可能性。
二、估值解決方案
內(nèi)在估值框架
1、選擇一個(gè)用于估值的計(jì)價(jià)貨幣，確保估值時(shí)評(píng)估無風(fēng)險(xiǎn)利率和其他估值參數(shù)保持一致。
2、彌補(bǔ)信息缺口：要么尋找可替代的指標(biāo)，要么利用增長(zhǎng)率和估值要素之間的關(guān)聯(lián)，評(píng)估缺失數(shù)據(jù)。
3、股權(quán)成本的計(jì)算：股權(quán)成本= 無風(fēng)險(xiǎn)利率 + 貝塔 x (成熟市場(chǎng)溢價(jià) + 國家風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)）
4、應(yīng)對(duì)國有化和國家動(dòng)亂：評(píng)估發(fā)生概率，評(píng)估對(duì)其價(jià)值的影響，把這種特殊的變數(shù)計(jì)入估值中。