估值：第8章

把隱含的假設(shè)明確化；不要基于去年的數(shù)據(jù)做推測(cè)；檢查內(nèi)部的一致性；把對(duì)宏觀看法與對(duì)公司的看法分開(kāi)；采用情景分析

建議：首先把有關(guān)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹率和匯率隱性假設(shè)顯性化，核實(shí)這些假設(shè)的合理性和一致性。我們對(duì)通脹率的假設(shè)應(yīng)該與我們匯率的預(yù)期一致。其次，在做估值時(shí)，把對(duì)公司的看法與對(duì)GDP實(shí)際增長(zhǎng)、通脹率和匯率宏觀經(jīng)濟(jì)看法分開(kāi)。再次，運(yùn)用情景分析法，賦予每種情景一個(gè)概率，評(píng)估每種情景之下的價(jià)值。

股市進(jìn)階之道 326-333

市場(chǎng)預(yù)期在價(jià)格上反映了多少

長(zhǎng)期持有的前提必須是企業(yè)能夠持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)或者獲得較高的股息收入，或者兼而有之

股市長(zhǎng)線(xiàn)法寶 第八章

GDP增長(zhǎng)與股票回報(bào)率，往往呈負(fù)相關(guān)關(guān)系

促進(jìn)價(jià)值比率增加的因素：股票的預(yù)期回報(bào)率和股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

影響因素：通貨膨脹、交易成本下降、實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性、稅收政策、老齡化沖擊（需貿(mào)易全球化）