如何簡單、有效地投資醫(yī)藥行業(yè)?

最近醫(yī)藥板塊受追捧,上漲迅速,媒體也開始推醫(yī)藥投資相關(guān)標的。小伙伴們也很關(guān)心怎么上醫(yī)藥的車,這里給大家提供投資參考。

個股還是基金

從收益最大的角度出發(fā),買個股的收益肯定要比基金大,但前提是買對個股,并能承受上上下下劇烈的波動,否則中途稍微震蕩一下就拿不住,再高的收益也與我們無緣。
從風險可控的角度出發(fā),買基金顯然要更平穩(wěn),投資人也較能拿住,所以從風險收益比這個角度考慮,標的選擇為基金。

市場上醫(yī)藥相關(guān)的基金太多了,該如何選擇呢?
我們先來選擇一個參照物——指數(shù)。

醫(yī)藥指數(shù)總覽

登陸中證指數(shù)官網(wǎng),輸入醫(yī)藥,奇奇怪怪的醫(yī)藥指數(shù)居然有30多個,選哪個好?


中證官網(wǎng)的工作做的還是相當?shù)轿坏?,不僅給出每個指數(shù)的介紹、收益率,還給出了相關(guān)投資標的。
因為我們的目的是投資,是享受醫(yī)藥板塊上漲帶來的收益,所以我就發(fā)揮拿來主義,直接引用官網(wǎng)數(shù)據(jù)——市場上有跟蹤指數(shù)的投資標的,并且根據(jù)5年收益率從大到小排序如下:

300醫(yī)藥

滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)由滬深300指數(shù)樣本股中的醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)股票組成,以反映該行業(yè)公司股票的整體表現(xiàn)。
五年收益率:12.79%
一年收益率:22.17%

醫(yī)藥生物

中證申萬醫(yī)藥生物指數(shù)從滬深A股中挑選日均總市值前100的醫(yī)藥生物行業(yè)公司股票組成樣本股,以反映醫(yī)藥生物行業(yè)公司股票的整體走勢。
五年收益率:12.73%
一年收益率:14.889%

醫(yī)藥100

中證醫(yī)藥100指數(shù)選取醫(yī)藥衛(wèi)生和藥品零售行業(yè)市值較大的100只股票組成,以反映醫(yī)藥相關(guān)行業(yè)的公司股票的整體走勢。
五年收益率:12.53%
一年收益率:-3.98%

醫(yī)藥主題

中證醫(yī)藥主題指數(shù)選取醫(yī)藥衛(wèi)生與藥品零售行業(yè)內(nèi)滬深A股作為樣本,采用自由流通股本加權(quán),設(shè)置10%的權(quán)重上限。
五年收益率:12.07%
一年收益率:3.24%

上證醫(yī)藥

上證醫(yī)藥指數(shù)選擇上海證券市場醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)股票組成,以反映該行業(yè)公司股票的整體表現(xiàn)。
五年收益率:11.78%
一年收益率:10.8%

500醫(yī)藥

中證500醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)在中證500指數(shù)中選取醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)的股票作為樣本股,旨在反映這一行業(yè)股票的整體表現(xiàn)。
五年收益率:11.68%
一年收益率:-3.97%

細分醫(yī)藥

中證細分醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)系列反映滬深兩市細分醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)公司股票的整體走勢,該指數(shù)從制藥、生物科技與生命科學等細分產(chǎn)業(yè)中挑選規(guī)模較大、流動性較好的公司股票組成樣本股。
五年收益率:11.49%
一年收益率:14.65%

800醫(yī)藥

中證800制藥與生物科技指數(shù)選取中證800樣本股中制藥與生物科技行業(yè)的上市公司組成。
五年收益率:11.03%
一年收益率:8.37%

全指醫(yī)藥

全指醫(yī)藥指數(shù)從中證全指樣本股醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)內(nèi)選擇流動性和市場代表性較好的股票構(gòu)成指數(shù)樣本股,以反映滬深兩市醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)內(nèi)公司股票的整體表現(xiàn)。
五年收益率:10.81%
一年收益率:0.41%

中證醫(yī)藥衛(wèi)生

中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)由中證800指數(shù)樣本股中的醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)股票組成,以反映該行業(yè)公司股票的整體表現(xiàn)。
五年收益率:10.63%
一年收益率:8.18%

有人可能會問,為什么我選擇的是五年收益率,而不是十年收益率?
這是因為,我認為十年時間太長了,十年前的經(jīng)濟環(huán)境和現(xiàn)在的經(jīng)濟環(huán)境已經(jīng)不一樣了。當年我們的GDP增長速度是10個點左右,現(xiàn)在降速到6個點左右,所以我覺得五年收益率是較合適的參考。當然如果你認為未來中國能重新回到10個點以上的增速也未嘗不可,到時候再篩選一遍就是了。
這里還有一個問題是為什么會加上一年收益率?
是因為我認為投資最重要的是放眼未來。五年時間說短也不短,五年前再好,如果未來不如意買了也是抓瞎,而過去一年的收益率正好能反應當下的情況。當然,未來是不可預測的,但是當下收益率的走勢還是有重要參考作用的。

以上十個醫(yī)藥指數(shù),根據(jù)一年收益率再做一次排名,并將兩次排名的名次相加,按照從小到大得到最終收益率排名如下:
300醫(yī)藥>醫(yī)藥生物>上證醫(yī)藥>細分醫(yī)藥>醫(yī)藥主題>醫(yī)藥100=800醫(yī)藥>500醫(yī)藥>中證醫(yī)藥衛(wèi)生>全指醫(yī)藥

結(jié)論:

選擇表現(xiàn)穩(wěn)定的300醫(yī)藥指數(shù)

基金篩選

被動基金選擇

市場上跟蹤300醫(yī)藥的指數(shù)基金只有一只,易方達滬深300醫(yī)藥ETF(512010)和它的聯(lián)接基金(001344)。有證券賬戶的小伙伴可以選擇ETF,沒有的可以選擇001344。

主動基金選擇

有的小伙伴可能不滿足被動跟蹤市場的指數(shù)基金,他們會問,有沒有醫(yī)藥題材的主動基金,它們是不是比被動基金更出色?
這是個好問題,市場上存不存在能夠超越指數(shù)表現(xiàn)的主動基金經(jīng)理,我搜索一下還真有!廢話不多說,直接上結(jié)論——
醫(yī)藥主題的主動基金有:中海醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)000878,招商醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)000960,安信消費醫(yī)藥000974,鵬華醫(yī)藥科技001230,中郵醫(yī)藥健康混合003284,交銀醫(yī)藥創(chuàng)新004075,華泰柏瑞生物醫(yī)藥004905,嘉實醫(yī)藥健康005303,華寶醫(yī)藥生物240020,匯添富醫(yī)藥保健470006

哪只表現(xiàn)最好?

由于最晚的交銀醫(yī)藥創(chuàng)新004075成立時間為2017年3月,所以統(tǒng)一按照2017年4月1日作為起點,考核以上十只主動基金和300醫(yī)藥ETF的收益表現(xiàn)。


結(jié)論: 可選擇的主動基有中海醫(yī)藥健康000878,安信消費醫(yī)藥000974,交銀醫(yī)藥創(chuàng)新004075,華寶醫(yī)藥生物240020,其中中海醫(yī)藥健康是唯一跑贏300醫(yī)藥的主動基。
但要提醒的是,中海醫(yī)藥在17年底更換了基金經(jīng)理,該基金的表現(xiàn)主要還是靠原基金經(jīng)理鄭磊。現(xiàn)任基金經(jīng)理許定晴未來表現(xiàn)會如何尚無法確定,但從上任到現(xiàn)在也獲得了6.47%的收益,還是值得持有的。
安信消費醫(yī)藥不是純粹的醫(yī)藥主動基,從十大重倉股里可以看出它還配置了部分消費股票,并且該基金對標的是中證800,和醫(yī)藥主題相差較大,但基于其經(jīng)理陳一峰出色的業(yè)績,不介意的小伙伴可以選擇持有。
交銀醫(yī)藥創(chuàng)新的基金經(jīng)理蓋婷婷是位女中豪杰,她是該基金的首發(fā)經(jīng)理,執(zhí)掌一年以來獲得24.1%的收益,成績可圈可點,贊一個。
華寶醫(yī)藥生物的基金經(jīng)理光磊也是位年輕小將,在上任經(jīng)理掌管一年來未能取得正收益的情況下,接管該基金一年半的時間獲得21.51%的收益也是非常優(yōu)秀的。

所以主動醫(yī)藥基金具體選擇哪一只,各位看官可以根據(jù)自己的風險偏好,和對基金經(jīng)理的信任度來進行判斷。


現(xiàn)在還能買醫(yī)藥基金嗎?

從300醫(yī)藥的PE和PB來看,目前40倍PE、5.4倍PB并不算便宜,并且從近五年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看,當前估值也處于較高的位置。
但是估值是用來參考的,如果要問醫(yī)藥行業(yè)未來是否還能穩(wěn)定盈利,要找原因的話行業(yè)分析員也能給出若干理由,比如老齡化、原研藥投入加大等,但要問未來社會是否能擺脫對藥物的依賴,我認為靠目前的技術(shù)發(fā)展速度還不能做到。
相對于醫(yī)藥行業(yè)盈利的高確定性,醫(yī)藥行業(yè)估值高也就不奇怪。估值本來就是門藝術(shù),所以當前適當配置醫(yī)藥基金還是可取的,控制倉位、逢低補倉的做法長期看獲得正收益是必定的。


番外篇

補充國證醫(yī)藥指數(shù)

臨近發(fā)文時,發(fā)現(xiàn)還有一只國證醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)指數(shù),參照巨潮上市公司行業(yè)分類標準,選取A股市場上歸屬于醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)的規(guī)模和流動性突出的80只股票作為樣本股,反映了醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)上市公司的整體收益表現(xiàn),向市場提供細分行業(yè)的指數(shù)化投資標的。
由于五年收益率只有 9.01%,所以忽略掉,并不影響上述結(jié)論。

為什么300醫(yī)藥收益率更高?

用馬后炮的說法,醫(yī)藥行業(yè)屬于強者恒強的行業(yè),高門檻、寬護城河阻擋了后續(xù)競爭者的進入。
從300醫(yī)藥的成分股來看,300醫(yī)藥擁有的都是行業(yè)內(nèi)規(guī)模最大的公司,并且300醫(yī)藥只擁有22只成分股,變相地做到了集中持股。
至于集中持股和規(guī)模效應是否存在,在其他醫(yī)藥指數(shù)中也能看出。比如上證180醫(yī)藥指數(shù)五年收益率14.87%就比上證醫(yī)藥指數(shù)表現(xiàn)更好,上證180醫(yī)藥成分股只有10只,平均650億,上證醫(yī)藥成分股48只,平均252億。
但180醫(yī)藥沒有跟蹤標的,有興趣的小伙伴可以根據(jù)成分股自行跟蹤。


另類的醫(yī)藥指數(shù)

醫(yī)藥紅利
中證醫(yī)藥衛(wèi)生紅利指數(shù)采取股息率加權(quán)計算,旨在反映醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)的紅利水平。
這只指數(shù)逆天的地方在于其強大的17.15%五年收益率。遺憾的是也沒有跟蹤標的,但是其成分股不多,只有30只,所以自行跟蹤還是有可能的。

H100醫(yī)藥
中證香港100醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)由中證香港100指數(shù)樣本股中的醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)股票組成,以反映該行業(yè)公司股票的整體表現(xiàn)。
這只指數(shù)在2017年獲得了111.39%的驚人成績,但是其指數(shù)成分股只有3只,側(cè)面證明了集中持股的高收益,但是其28%的三年波動率不是一般人能夠承受的,小伙伴們也可以自行跟蹤。。

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