如何建立自己的投資體系?

說到投資,我們可能覺得離自己比較遠,以為都是有錢人才做的事。其實則不然,我們每一個都可以投資,而且可以通過投資讓自己的財富增值。投資不僅是為了賺錢,還可以是投資自己。關(guān)于投資,我非常認同輝哥說的三種收入模式。一是工作帶來的收入,二是投資帶來的收入,三是興趣愛好帶來的收入。我們建立三種收入意識,才有可能讓我們的財富不斷增值,逐步實現(xiàn)財務(wù)自由。

今天,我們主要聊一聊第二種收入, 投資,是用錢生錢的方法。我們常見的投資產(chǎn)品是股票、基金、保險。開始投資之前,首先要樹立正確的心態(tài),既不要覺得投資股票是洪水猛獸或賭博,也不要覺得是一件很容易的事情。其次,投資一定是用閑錢進行,不要抱著一夜暴富的心態(tài)把家底全壓上。

投資的基本知識框架包括以下幾個方面,品種、概念、選擇方法、原理、心態(tài),我們逐個來說明。

1.品種

我們最常見的就是股票、基金、債券、保險,另外還有一些更高風(fēng)險的期貨、外匯、黃金、信托、收藏品等。前面幾種是我們大多數(shù)人都可以參與的,后面幾種投資的本金和能力要求門檻都比較高,我們普通人暫時不考慮。

2.概念

股票:股票的基本概念是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個股東作為持股憑證,并借以取得股息和紅利的一種有價證券。這是股票的專業(yè)定義,我們平時所說的股票跟這個有點區(qū)別,這個定義中的股票可以是上市公司也可以是非上市公司(如華為)的股票,我們常見的可以買賣的股票都是上市公司的股票。這里要提一下一級市場和二級市場,一級市場就是指股份公司為了融資首次公開發(fā)行股票(IPO)或者增發(fā)新股而存在的;二級市場是在一級市場買到股票(打新股)的人,將自己持有的股票賣給其他人,其他人又進行買賣而形成的市場,我們買賣股票大多都是二級市場。

還有一個重要問題,股票價格是如何形成的,它跟商品一樣,也遵循供給和需求的原則,供不應(yīng)求,價格就會上漲,供過于求價格就會下跌。股票買賣中有委托價和成交價,委托價是我們想出的價格,成交價是最終成交的價格。假設(shè)我們急于買入一支股票,我們一定會出較高的價格,同時其他人也想買入可能會出更高的價格,最終成交的價格就是最高的價格。反之,我們急于賣出一支股票,一定會出較低的價格,其他人可能會出更低的價格,最終成交價格就是最低的價格。所以,我們說一支股票漲跌的原因取決于買入的多還是賣出的多,前者會導(dǎo)致上漲,后者會導(dǎo)致下跌。

基金基金就是一攬子股票的集合,我們買股票一次買一支,買基金相當(dāng)于一次買了好幾支股票,基金的好處是可以分散配置,避免踩雷。基金又分為主動基金和被動基金,主動基金就是基金經(jīng)理根據(jù)自己的投資風(fēng)格主動選取一攬子股票并設(shè)置每只股票的比例。被動基金就是我們常說的指數(shù)基金,選取標(biāo)的指數(shù),并以該指數(shù)的成份股為投資對象,通過購買該指數(shù)的全部或部分成份股構(gòu)建投資組合,以追蹤標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)的基金產(chǎn)品。比如,華夏滬深300、南方中證500等,他們追蹤的指數(shù)分別是滬深300和中證500,投資對象也是這兩個指數(shù)的成份股。我們剛?cè)腴T的投資者一般都建議選擇指數(shù)基金。

價值投資:這個概念我們可能早就聽說了,這個理論是由股神巴菲特的老師格雷厄姆創(chuàng)立,由巴菲特發(fā)揚光大。其核心思想是尋找價格低于價值的好公司,買入并長期持有。與之相對應(yīng)的是趨勢投資也叫技術(shù)分析,主要是預(yù)測股票是處于上漲還是下跌趨勢,出現(xiàn)上漲趨勢買入,出現(xiàn)下跌趨勢賣出,這種方法對我們普通人來說難度很大,操作不慎很容易造成巨額虧損。關(guān)于價值投資還有幾個關(guān)聯(lián)的概念,財報、估值、安全邊際、復(fù)利。

財報,就是公司的財務(wù)報表,我們通過看財報來判斷公司是否值得投資。主要看三張表,資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表。財報中有幾個重要指標(biāo)需要關(guān)注,凈資產(chǎn)收益率(ROE),是盈利能力分析;資產(chǎn)負債率,是償債能力分析;凈利潤增長率,是成長能力分析;應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,是運營能力分析,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越?,說明其收回越快。具體可以參考相關(guān)書籍《價值投資,從看懂財報開始》。與財報關(guān)聯(lián)的一個概念就是護城河,這個概念也是巴菲特提出的,? 1993年,巴菲特在致股東信中首次提出了“護城河”概念。信中這樣寫道:最近幾年可口可樂和吉列剃須刀在全球的市場份額實際上還在增加。他們的品牌威力、他們的產(chǎn)品特性以及銷售實力,賦予他們一種巨大的競爭優(yōu)勢,在他們的經(jīng)濟堡壘周圍形成了一條護城河。可見,護城河是一家公司相對于同行其他公司穩(wěn)定持久的競爭優(yōu)勢,如同保護城堡的護城河。

估值:就是股票的價格跟它的內(nèi)在價值相比,是高了還是低了。常見的估值法有兩種,相對估值法和絕對估值法。相對估值法,就是我們常的市盈率等指標(biāo)估值,市盈率是股票的市價和每股盈利的比率,市盈率越高說明股票的價格越高(高估),市盈率越低說明價格越低(低估),一般會結(jié)合歷史百分位(目前的市盈率在歷史上是什么位置)來判斷估值在什么位置。絕對估值法,也叫自由現(xiàn)金流折現(xiàn)估值,比較復(fù)雜一些,是把公司未來每年的現(xiàn)金流折成現(xiàn)在的價值,再求和,得出公司的總價值,再除以股票數(shù)量得出每股的價格,再與股票的實際價格相比,若實際價格高則高估,反之低估。我們普通投資者一般用相對估值法即可,但估值不能僅僅看市盈率,還要結(jié)合行業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟周期等因素綜合判斷。

與估值相關(guān)聯(lián)的一個概念就是安全邊際:巴菲特在1996年伯克希爾哈撒韋公司年會上是這么描述安全邊際的:“安全邊際意味不要試圖在一座限重10000磅的橋上駕駛一輛9800磅的卡車。取而代之應(yīng)是再往前走一走,尋找一座限重15000磅的橋去駛過。”巴菲特的合伙人查理-芒格(Charlie Munger)是這么描述的:"安全邊際概念歸根結(jié)底,是在于你得到的價值多于你付出的價格。"換句話說,安全邊際主要就是以足夠便宜的價格,買入足夠好的公司

復(fù)利:有人把復(fù)利稱為世界第八大奇跡,確實不為過。復(fù)利的概念我們可以簡單理解一下,比如定期存款,我們把100元錢存銀行,30年,年利率是10%,那么10年后我們的本息收入是100+30*10=400,這是單利。假如,我們買了100元的股票或者基金,年化收益率也是10%,那么每滿一年把收益提取出來,作為本金再次購買,30年后本金加收益為100*(1+0.1)^30=1744,這就是復(fù)利,比單利要多出很多,而且隨著時間增長復(fù)利的收益會更多。簡單來說,復(fù)利就是把收益作為本金再次投資,隨著時間的增長,獲得更多收益的一種投資方式。投資要想獲得足夠的收益,必須充分利用復(fù)利,做時間的朋友。

3.選擇方法

前面我們講了很多概念,落到關(guān)鍵一步是選擇,如何選擇合適的股票和基金,不同的投資風(fēng)格有不同的選擇方法,這里我們還是從價值投資出發(fā)來選擇。在這之前,我們還要提到一個概念,就是經(jīng)濟周期。 經(jīng)濟周期的標(biāo)準(zhǔn)定義是指經(jīng)濟活動沿著經(jīng)濟發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴張和收縮。一般分為四個階段,復(fù)蘇、過熱、滯漲,衰退,這幾個詞來源于美林時鐘投資理論,它是結(jié)合經(jīng)濟增長和通貨膨脹的關(guān)系劃分的。通貨膨脹的概念我們可能都知道,主要表現(xiàn)是貨幣超發(fā)貶值,物價上漲。下面我們具體說一下這四個階段,復(fù)蘇階段,也就是經(jīng)濟上行、通脹下行的情況,這一階段投資股票的收益率高;過熱階段,是經(jīng)濟上行、通脹上行情況,這一階段投資大宗商品(期貨)的收益率高;滯脹階段,是經(jīng)濟下行、通脹上行的情況,這一階段適合持有現(xiàn)金;衰退階段,是經(jīng)濟下行、通脹下行情況,這一階段投資債券的收益率高。這四個階段周期性循環(huán)。

每一個階段都有對應(yīng)的投資品種,投資價值最高的時間點都是這個階段剛剛開始的時候,比如,在復(fù)蘇階段剛開始我們投資股票可以買到很多便宜的優(yōu)質(zhì)股票,在復(fù)蘇階段即將結(jié)束的時候股票的價格已經(jīng)漲上去了,這時候就不適合買入股票了。

當(dāng)然,經(jīng)濟周期理論看起來簡單,但實際判斷處于哪個階段卻比較復(fù)雜。需要我們多去關(guān)注宏觀經(jīng)濟政策、指標(biāo)、分析研究市場,得出綜合判斷,可以先看一些經(jīng)濟學(xué)家的分析,通過學(xué)習(xí)逐步實現(xiàn)自己分析。

結(jié)合經(jīng)濟周期理論,我們可以按照如下步驟來選擇投資股票或基金:1判斷宏觀經(jīng)濟周期階段——2選擇行業(yè)——3選擇龍頭公司——4選擇低估值公司——5買入——6長期持有——7判斷宏觀經(jīng)濟周期階段——8判斷是否高估值(或基本面變化)——9賣出——10選擇合適時機開始下一輪投資

這里,我們推薦初學(xué)投資的朋友,從指數(shù)基金開始。標(biāo)配是滬深300,中證500,中證紅利和50ah,這是寬基指數(shù)基金的標(biāo)配。另外行業(yè)指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)配置是醫(yī)藥、消費、科技行業(yè)。每個指數(shù)都有相應(yīng)的基金,可以在天天基金、蛋卷基金、支付寶等平臺購買,可以先少買一點試試,去感受基金的漲跌,慢慢學(xué)習(xí)投資的知識。另外,建議開一個股票賬戶,少買一點股票或場內(nèi)基金,學(xué)習(xí)股票交易的基本知識。

另外,規(guī)劃好投資的比例,也就是高風(fēng)險和低風(fēng)險投資產(chǎn)品的比例,可以按100-年齡來分配,例如30歲,可以將30%的資金投入低風(fēng)險產(chǎn)品,如債券基金、貨幣基金等。70%的資金投入中高風(fēng)險產(chǎn)品,如指數(shù)基金、主動基金、股票等。同時,配置好保險,以防意外產(chǎn)生,讓我們的財富損失。

4.原理

關(guān)于漲跌的原理和經(jīng)濟周期理論,我們在前面已經(jīng)介紹過。這里主要介紹經(jīng)濟學(xué)原理,經(jīng)濟學(xué)的入門書曼昆的《經(jīng)濟學(xué)原理》提出了經(jīng)濟學(xué)十大原理,包括如何決策、如何交易、整體經(jīng)濟如何運行三個方面十個原理。具體如下:人們面臨取舍、某種東西的成本是為了得到它所放棄的東西、理性人考慮邊際量、人們會對激勵做出反應(yīng)、貿(mào)易可以使每個人的狀況都變得更好、市場通常是組織經(jīng)濟活動的一種好方法、政府有時可以改善市場結(jié)果、一國的生活水平取決于它生產(chǎn)物品與勞務(wù)的能力、當(dāng)政府發(fā)行了過多貨幣時物價上升、社會面臨通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍。這些原理看起來并不復(fù)雜,但是是經(jīng)濟運行過程中最基本的原則,我們需要深入的學(xué)習(xí)研究。不僅為我們理解經(jīng)濟運行規(guī)律,為投資提供支撐,而且還能為我們的工作生活、成長提供幫助。

5.心態(tài)

說到心態(tài),無論是在哪個領(lǐng)域,它都很重要。對投資來說一種關(guān)鍵的能力,在股價暴漲或暴跌面前,還能情緒穩(wěn)定,不動如山。一開始,這對我們普通人來說很難,但隨著我們對投資的學(xué)習(xí)和理解,會越來越好。比如,價值投資需要“別人貪婪時我恐懼、別人恐懼時我貪婪”,這也是巴菲特的名言。它的意思是,在股票連續(xù)上漲甚至已經(jīng)漲了很高的時候,人們會認為還會繼續(xù)上漲,于是在高位繼續(xù)買入,結(jié)果市場突然大跌,在高位買入的人被套牢,要忍受大量的虧損。這就是貪婪造成后果,而這個時候需要恐懼,價格過高的時候,雖然還在上漲,但要減少買入,及時賣出。

反過來,當(dāng)市場連續(xù)下跌股價很低的時候,人們認為還會繼續(xù)下跌,于是就低價忍痛賣出股票,將虧損變?yōu)槭聦崱_@就是恐懼造成的后果,而這個時候需要貪婪,低價的時候要繼續(xù)買入,積累足夠的籌碼,將來股價上漲的時候才能賺錢。“追漲殺跌“”也是這么由來的,我們在投資時要避免這種心態(tài),要堅持“別人貪婪時我恐懼、別人恐懼時我貪婪”。

另外,推薦幾本書,《小狗錢錢》、《窮爸爸富爸爸》、《聰明的投資者》、《窮查理寶典》,這幾本書可以幫我們建立投資理念和對價值投資有初步的了解。

以上就是投資的一些基本概念,通過這些概念,我們可以對投資的知識有初步的了解,再加上自己的實踐,逐步掌握投資的技能,建立自己的投資體系。當(dāng)然,這并不是一蹴而就的過程,需要長期不斷地學(xué)習(xí)、實踐,這個過程可能會有盈利,也會有虧損,正是通過這些經(jīng)歷,我們才會真正掌握投資的真諦。

與您共勉。

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