單就醫療行業來說，也是一個比較大的范圍，那么我會按幾個維度來給醫療行業做一個共性的總結。

針對技術類項目，我們會主要關注有獨特亮點，能把握住人群核心需求的企業。另外，我們也會關注一些前沿的技術為服務或者說為人群帶來根本性問題解決的企業。舉個例子來說，近幾年比較火的液體活檢或藥物基因組學等提供這些服務的公司。這些公司都具有一個特性，具有技術含量。不管這些技術是外來的還是自己研發的，具有獨創性是最好的，那么即使是外來的，如果能在服務速度和商業落地方面快人一步的話，也是具有很強的優勢。因為技術帶來的改變往往是短期內難以逾越的。從我們基金的角度來說，醫療服務所覆蓋的領域并不是很多。從我個人給建議來講，首先要聚焦于技術含量的公司。從模式類出發，我建議大家多考慮一些高凈值人群去做相關的探索。從我們的投資邏輯來講，我們主要關注兩個點。第一點就是說天花板有多高，這個其實是針對一個行業包括存量和增量以及這個能切到多少市場份額的分析。那么另外一個問題就是業務增速能有多快，這個就涵蓋政策和技術的推動以及基礎設施和公立機構的競爭程度等等的分析。我們機構目前的投資側重點還是以技術硬科技為主的藥物和器械。這兩個領域相對來說比較復雜，總結來講，都是產品層面上的一些分析。這些領域涵蓋了一些多行業的交叉，分析起來，都是具有一定的特點的，核心還是圍繞我剛才給大家分享的核心需求以及壁壘。

從中國的行業情況來看，任何一項技術都不具備很長時間的獨占性，除了藥物。但是獨特性的技術會為公司爭取一到兩年的寶貴的發展時間。這樣的時間會給創業者帶來珍貴的資源以及市場，可以先一步在市場站穩腳跟。同理，雖然說技術具有一定壁壘，我們也是關注服務對象的核心需求。

Q1：醫療服務項目目前投資機構今年主要看什么關鍵點？

就我目前對市場上的了解，大家都知道目前是處于一個資本寒冬的階段，很多投資機構在募資方面也存在一些問題，從季度的數據來看，募資成功的機構數量嚴重縮水。就我了解到的情況來看，今年機構會更關注一些成熟期醫療服務項目的投資。如果現金流比較好，機構會關注后續的增長以及項目行業的天花板在哪里等問題。如果是需要持續投入的模式，目前來看，盡量以現金管理為公司管理的核心基礎。在資本寒冬的情況下，融資的周期和額度都受到了很大的影響，企業是否有造血能力也是很重要的。因為細分領域太多了，我也只能從共性上提一些建議，保證現金流，不要糾結于估值，公司能融到錢是創業公司在資本寒冬期間首先考慮的問題。現在也出現了一些頭部企業扎堆融資集中吸引資本集中投資的情況，所以對于早期企業來說，以快速拿到錢為主，開源節流以及獲取現金流，不管是什么模式，獲取現金流還是比較重要的。

Q2：對于醫療儀器這類初創型項目。項目方應該怎樣尋找合適的資金方？

首先這個需要看是大型設備還是小型化設備，也就是說這個問題背后的邏輯是需要多大的基金投入。建議第一筆融資需要有一些比較好的背景的個人或產業。這樣對于公司起步和后續發展方向都有比較好的資源推動作用。今年機構的錢都比較緊張，如果是大型設備和儀器需要大量資金投入，并不是短期內可以解決的，所以說具有比較好的行業背景的個人和產業會在早期給予一些強有力的支持。如果說要尋找合適的資金方，最好是跟你的技術和項目有一些協動性的，從判斷流程上來講也會更快。