（本文由藍(lán)砜研報(bào)社(lanfeng5128)分析師：南陽(yáng)撰寫(xiě),喜歡可以關(guān)注藍(lán)砜研報(bào)社公眾號(hào)）
回顧2019年，很多投資者都會(huì)發(fā)現(xiàn)，雖然A股指數(shù)沒(méi)怎么動(dòng)，甚至還有點(diǎn)小跌，但市場(chǎng)中卻出現(xiàn)了前所未有的投資機(jī)會(huì)。科技股有滬電股份和深南電路，醫(yī)藥股有恒瑞藥業(yè)和邁瑞醫(yī)療。
可謂：指數(shù)與十年前一樣 ，科技和醫(yī)藥齊飛！
而在未來(lái)幾年之內(nèi)，這兩大板塊依然是需要持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)，科技與醫(yī)藥并駕齊驅(qū)，而這其中，更有許多值得去發(fā)掘的好公司。
如果單從業(yè)績(jī)方面來(lái)考量，奧賽康的業(yè)績(jī)可謂是名列前茅，甚至在某些方面，一點(diǎn)也不輸恒瑞醫(yī)藥。
2018年12月，奧賽康通過(guò)重組東方新星借殼上市，成為國(guó)內(nèi)最大的質(zhì)子泵抑制劑（PPI）龍頭企業(yè)，并且在抗腫瘤藥品的研發(fā)上，也有屬于自己的創(chuàng)新藥。
從其財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)看，其業(yè)務(wù)正在呈現(xiàn)不斷增長(zhǎng)的趨勢(shì)。
營(yíng)業(yè)收入：2019年年報(bào)顯示，總收入為45.19億元，同比增長(zhǎng)14.92%，行業(yè)排名20，相對(duì)靠后。
毛利率：平均92.56%，在整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)中排行第三，而恒瑞醫(yī)藥則以87.49%的毛利率，排在第七。
凈利潤(rùn)：2019年凈利潤(rùn)為7.81億元，凈利率只有17.26%，相對(duì)于其毛利率來(lái)講，凈利率就顯得有些低。
凈資產(chǎn)收益率：2019年ROE為35.94%，醫(yī)藥行業(yè)排名第一，雖然凈利率較低，但奧賽康的掙錢(qián)能力還是杠杠的！
在如此良好的業(yè)績(jī)之下，卻依然有一件事令投資者費(fèi)解，奧賽康的股價(jià)一直在低位徘徊。
如果我們選取凈資產(chǎn)收益率同樣為36%左右的個(gè)股，就會(huì)發(fā)現(xiàn)：
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銳明技術(shù)、新城控股、溫氏股份等股價(jià)都是呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)的，甚至新城控股還因?yàn)槠涠麻L(zhǎng)涉嫌性侵出現(xiàn)過(guò)重大利空。
而奧賽康卻完全不同，自從其借殼上市之后，股價(jià)一直沒(méi)有什么大的起色。
這主要有兩點(diǎn)原因：
第一、奧賽康的主力藥品沒(méi)有進(jìn)入集采范圍，所以導(dǎo)致奧賽康現(xiàn)在的銷(xiāo)售模式，依然是通過(guò)給醫(yī)院或者醫(yī)生回扣進(jìn)行銷(xiāo)售，因此導(dǎo)致的銷(xiāo)售費(fèi)用過(guò)高。
年報(bào)中顯示，2019年銷(xiāo)售費(fèi)用總計(jì)27.91億元，而研發(fā)費(fèi)投入才只有3.1億元，只占銷(xiāo)售費(fèi)用的10%。
好消息是，在未來(lái)兩年左右，奧賽康占營(yíng)收75%的藥品，逐漸會(huì)被納入集采范圍，銷(xiāo)售費(fèi)用也會(huì)因此降低。
但同時(shí)，利潤(rùn)和毛利率也會(huì)因此下降，利潤(rùn)到底降低多少，是無(wú)法預(yù)估的，因此，很多機(jī)構(gòu)都不敢買(mǎi)，未來(lái)不確定性太大。
第二、奧賽康的總市值為160億，流通值才只有24.93億元。
在2021年和2022年的1月22日，還將有大批的流通股解禁，總數(shù)高達(dá)7.63億股。在如此高比例的解禁股前提下，恐怕也很少有機(jī)構(gòu)敢去接盤(pán)。
總體來(lái)看，從業(yè)績(jī)方面?，奧賽康確實(shí)是一家不錯(cuò)的醫(yī)藥企業(yè)，甚至被股民稱(chēng)之為“小恒瑞”，未來(lái)也許會(huì)有很大的發(fā)展空間。
但在其巨額的銷(xiāo)售費(fèi)用和巨量的解禁股面前，其股價(jià)想要一飛沖天，或許需要一個(gè)契機(jī)。
而天風(fēng)證券給出的評(píng)級(jí)是?“靜待花開(kāi)”，其意思就是短期沒(méi)戲，但奧賽康這家企業(yè)，是值得大家關(guān)注的，或許會(huì)找到不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)。（本文由藍(lán)砜研報(bào)社(lanfeng5128)分析師：南陽(yáng)撰寫(xiě),喜歡可以關(guān)注藍(lán)砜研報(bào)社公眾號(hào)）
