文/慕容隨風(fēng)

圖/來(lái)自網(wǎng)絡(luò)

說(shuō)到支付，我們的每個(gè)人都不陌生，作為日常生活交易最基礎(chǔ)的部分，我們每天都在和支付打著交道，無(wú)論是日常購(gòu)物的付款，還是公交地鐵的刷卡，都是支付，從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，支付與每個(gè)人的生活息息相關(guān)。

支付也是金融“存貸匯”三大業(yè)務(wù)“匯”的重要組成部分，支付系統(tǒng)是連接金融系統(tǒng)各個(gè)部分的血管，由支付將資金輸送到各個(gè)需求資金的地方，實(shí)現(xiàn)資金的融通。但是同時(shí)，支付卻也是金融最底層、最基礎(chǔ)的金融服務(wù)，由支付所帶來(lái)的直接收益只占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)中間業(yè)務(wù)收入的不到十分之一。

但就是這個(gè)小小的金融支付卻引發(fā)了金融業(yè)的大變革。“小支付，大金融”正在逐漸成為大部分金融人士的共識(shí)。

一、由支付革命帶來(lái)的草根金融時(shí)代

曾幾何時(shí)，在中國(guó)，支付只是金融業(yè)務(wù)中并不起眼的一個(gè)小部分，雖然金融每天的運(yùn)轉(zhuǎn)離不開(kāi)支付，但是支付發(fā)揮的作用并不大。

隨著進(jìn)入21世紀(jì)之后，支付出現(xiàn)了質(zhì)的騰飛。在線下，銀行卡作為商業(yè)銀行零售業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，開(kāi)始逐漸實(shí)現(xiàn)了聯(lián)網(wǎng)通用，在中國(guó)銀聯(lián)、VISA、萬(wàn)事達(dá)等卡組織的帶領(lǐng)下，越來(lái)越多的商業(yè)銀行開(kāi)始將信用卡作為其拓展零售金融業(yè)務(wù)的重要抓手，根據(jù)《2015年支付體系運(yùn)行總體情況》顯示，截至到2015年底，中國(guó)一共發(fā)行了54.42億張銀行卡，其中信用卡發(fā)行了4.32億張，全年實(shí)現(xiàn)交易筆數(shù)859.29億筆，交易金額669.82萬(wàn)億元，信用卡已經(jīng)成為商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)拓展渠道。在線上，以支付寶、微信支付為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融公司持續(xù)發(fā)力，從2004年開(kāi)始，由于線上擔(dān)保支付模式的有效促進(jìn)，中國(guó)線上支付產(chǎn)業(yè)從無(wú)到有實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)的高速發(fā)展，截至2015年底，線上第三方支付交易規(guī)模達(dá)到11.8萬(wàn)億元。

在中國(guó)，支付經(jīng)過(guò)了三十多年的發(fā)展，十年的高速騰飛，雖然發(fā)展迅速但依然局限在傳統(tǒng)的金融發(fā)展框架下，直到2013年開(kāi)始，一場(chǎng)由互聯(lián)網(wǎng)發(fā)起，席卷線上線下的支付革命開(kāi)始出現(xiàn)，引起了支付的大變革，更引發(fā)了中國(guó)金融投資的大地震。

2013年作為電商支付中介的支付寶在其傳統(tǒng)的支付領(lǐng)域之外，開(kāi)創(chuàng)性的引入了余額寶貨幣基金產(chǎn)品，其“一元起投、T+0交易”的創(chuàng)新模式將貨幣基金引下神壇，拉開(kāi)了由支付引發(fā)金融投資變革的大幕。緊接著余額寶之后，大量的互聯(lián)網(wǎng)公司、商業(yè)銀行紛紛推出基于支付產(chǎn)業(yè)的貨幣基金，一時(shí)間貨幣基金風(fēng)起云涌，以貨幣基金收益為尺度確定利率市場(chǎng)化標(biāo)準(zhǔn)正逐漸成為一種共識(shí)。

隨著有金融支付引發(fā)的貨幣基金的興起，越來(lái)越多的金融投資產(chǎn)品由幕后走向了前臺(tái)，原來(lái)只能少數(shù)人投資的產(chǎn)品正在成為大多數(shù)草根投資者熱捧的標(biāo)的，在互聯(lián)網(wǎng)基金后爆紅的P2P、眾籌、征信等等業(yè)務(wù)都開(kāi)始給金融投資帶來(lái)了全新的改變，當(dāng)然我們不能否認(rèn)的是風(fēng)起云涌，泥沙俱下，全新的金融投資領(lǐng)域必然帶來(lái)了諸多的機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)，這也是近年來(lái)金融風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)的根源。

另一方面，正是以支付為入口，金融投資正在變得不再那么神秘，金融不再是少數(shù)有錢(qián)人的玩具，而移動(dòng)支付的普及，每個(gè)人的手機(jī)、電腦終端都能成為金融的入口，支付正在構(gòu)建起一個(gè)連通金融投資與普羅大眾之間的橋梁。

并且隨著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代“大（數(shù)據(jù)）、平（臺(tái)模式）、云（計(jì)算）、移（動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)）”的逐步深入，支付也在發(fā)生著深刻的變革，現(xiàn)在以支付為入口，金融企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)的資金流、物流、信息流的“三流合一”，從而達(dá)到金融與生活的有機(jī)統(tǒng)一。可以說(shuō)，前半場(chǎng)以第三方支付為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融將金融投資帶入了草根金融時(shí)代，而后半場(chǎng)，由“大平云移”為代表的支付變革正在將金融帶入一個(gè)場(chǎng)景金融時(shí)代，只要有場(chǎng)景，就會(huì)有金融投資的機(jī)會(huì)。

二、“金融鯰魚(yú)”帶來(lái)的場(chǎng)景金融機(jī)遇

支付是金融業(yè)最靠近互聯(lián)網(wǎng)的領(lǐng)域，同時(shí)也是互聯(lián)網(wǎng)思維滲透最為深刻的領(lǐng)域，每次互聯(lián)網(wǎng)的變革與技術(shù)革新都會(huì)最先在支付上展現(xiàn)出來(lái)，無(wú)論是人臉支付、指紋支付、聲波支付等生物支付產(chǎn)品，還是二維碼支付、云閃付等移動(dòng)支付新銳，支付都是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在金融領(lǐng)域的最先實(shí)踐場(chǎng)所。因此，金融支付在不少業(yè)內(nèi)人士的口中有著“金融鯰魚(yú)”的稱謂。

在中國(guó)，正是互聯(lián)網(wǎng)的免費(fèi)模式、思維模式應(yīng)用于支付領(lǐng)域，讓以利差收入、手續(xù)費(fèi)收入等為來(lái)源的傳統(tǒng)金融被倒逼改革，在支付這條“金融鯰魚(yú)”的作用下，對(duì)金融投資領(lǐng)域的場(chǎng)景金融建設(shè)形成了巨大推動(dòng)力。

何謂場(chǎng)景金融，就是以支付為橋梁，構(gòu)建起連接場(chǎng)景與金融投資的紐帶，在日常的生活中，只要有基于社群、基于生活的場(chǎng)景存在，只要其中有支付作為紐帶，那么就具有場(chǎng)景金融的應(yīng)用可能；在產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)過(guò)程中，只要有資金鏈支付的流通，也就具備了建立場(chǎng)景金融的可能。可以說(shuō)，場(chǎng)景金融投資將會(huì)是未來(lái)金融投資領(lǐng)域的下一個(gè)風(fēng)口。

在金融場(chǎng)景中，現(xiàn)在的產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了兩種分化：

一是以強(qiáng)用戶平臺(tái)優(yōu)勢(shì)推動(dòng)民生金融投資業(yè)務(wù)的提升。

以支付寶、微信支付為代表的用戶平臺(tái)，具有天然的用戶優(yōu)勢(shì)，因此其對(duì)于支付的發(fā)展更偏向于生活場(chǎng)景的塑造，將原先由銀行等金融機(jī)構(gòu)壟斷的投資向市場(chǎng)開(kāi)放，并在原先金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)上進(jìn)行金融創(chuàng)新，將業(yè)務(wù)向銀行的專屬業(yè)務(wù)拓展。上文提及的余額寶就是對(duì)于商業(yè)銀行存款業(yè)務(wù)的替代，通過(guò)高利率的貨幣基金將投資者的最低收益水平從0.35%提升到較高的水平。

還有通過(guò)招財(cái)寶、阿里小貸滲入商業(yè)銀行的貸款領(lǐng)域，讓草根投資者可以享受到與商業(yè)銀行類似的收益水平。但這只是對(duì)于傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的替代，未來(lái)的支付場(chǎng)景金融將會(huì)是對(duì)金融投資領(lǐng)域的創(chuàng)新，其發(fā)展方向就是以支付為入口的民生金融和消費(fèi)金融。

舉例來(lái)說(shuō)，正如火如荼發(fā)展的校園貸產(chǎn)品，正因?yàn)槠涓呃省⒈O(jiān)管不嚴(yán)，給學(xué)生帶來(lái)過(guò)重負(fù)擔(dān)等等飽受詬病。但是如果是以支付為入口的場(chǎng)景金融創(chuàng)新就可以在一定的程度上緩解這種問(wèn)題，現(xiàn)在正在試行的模式就是，借助學(xué)生日常支付的入口，例如校園卡、支付寶、銀行卡等多種支付工具的有效數(shù)據(jù)分析，可以給學(xué)生進(jìn)行足夠的信用評(píng)級(jí)，并對(duì)學(xué)生每個(gè)月的生活費(fèi)情況進(jìn)行合理的評(píng)估，然后將校園貸款限制于民生等關(guān)鍵性領(lǐng)域。

正流行于各個(gè)高校的校園安心付產(chǎn)品，就是一種通過(guò)大數(shù)據(jù)分析，以支付為入口，評(píng)估學(xué)生的信用能力，再將校園信貸發(fā)放于學(xué)生的飯卡等專用領(lǐng)域，從而既緩解了學(xué)生的燃眉之急又避免了學(xué)生的過(guò)度消費(fèi)。與此同時(shí)，當(dāng)前試行的產(chǎn)品月利率能夠達(dá)到2%左右，可以實(shí)現(xiàn)年化收益率20%以上，是一種良好的投資標(biāo)的和穩(wěn)定現(xiàn)金流產(chǎn)品，正在有機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行資產(chǎn)證券化，打包做成標(biāo)準(zhǔn)化投資品供投資者選擇。

二是以弱用戶平臺(tái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)金融投資產(chǎn)品嵌入。

除了支付寶、微信支付為代表的強(qiáng)用戶粘性平臺(tái)以外，在金融領(lǐng)域還存在著大量的弱用戶平臺(tái)，這些平臺(tái)的用戶粘性不強(qiáng)，難以形成用戶平臺(tái)的民生金融投資模式。因此，越來(lái)越多的支付企業(yè)開(kāi)始引導(dǎo)進(jìn)入企業(yè)金融領(lǐng)域，以支付平臺(tái)為依托，實(shí)現(xiàn)企業(yè)與個(gè)人投資者的對(duì)接。

例如銀聯(lián)商務(wù)、匯付天下、快錢(qián)等支付企業(yè)，逐步實(shí)現(xiàn)的對(duì)于企業(yè)資源的整合。因?yàn)橹Ц渡婕暗狡髽I(yè)供應(yīng)鏈上下游的方方面，只要能夠以支付現(xiàn)金流為依托，就有可能借助企業(yè)ERP系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)對(duì)于企業(yè)資金鏈、物流、信息流的有效控制，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)級(jí)金融投資產(chǎn)品的組建。一方面解決企業(yè)融資難，融資貴的企業(yè)困境，另一方面也能夠給投資者除了傳統(tǒng)二級(jí)市場(chǎng)以外更加多元的投資選擇。

舉例來(lái)說(shuō)，不少的支付企業(yè)都開(kāi)始基于支付的現(xiàn)金流推出了POS流水貸等類似產(chǎn)品，所謂POS流水貸是一種基礎(chǔ)的大數(shù)據(jù)金融產(chǎn)品，其標(biāo)準(zhǔn)特征就是基于企業(yè)每日交易的POS流水信息，再配合企業(yè)的金融資金流往來(lái)，借助大數(shù)據(jù)模型，對(duì)于企業(yè)進(jìn)行合理評(píng)分，從而定出企業(yè)的授信標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步給企業(yè)信貸支持，并且還可以通過(guò)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品將對(duì)于企業(yè)的貸款打包分配成投資者可以購(gòu)買(mǎi)的理財(cái)產(chǎn)品，讓投資者享受到金融創(chuàng)新的收益。現(xiàn)行的POS流水貸產(chǎn)品已經(jīng)能夠在盡可能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，給投資者帶來(lái)10%乃至更高的投資收益。

此外，還有基于企業(yè)的物聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，通過(guò)對(duì)于大額原材料，生產(chǎn)制成品等價(jià)值較為固定的產(chǎn)品的物聯(lián)網(wǎng)化，可以通過(guò)傳感器控制的形式，控制產(chǎn)品物流與信息流，再配合支付對(duì)企業(yè)的資金控制，實(shí)現(xiàn)對(duì)于物聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)品質(zhì)押與金融化服務(wù)，成為新的投資標(biāo)的。

無(wú)論是強(qiáng)用戶平臺(tái)的民生金融滲入，還是弱用戶平臺(tái)的企業(yè)金融服務(wù)，都是一種以支付為紐帶的類金融創(chuàng)新。

可以說(shuō)，作為金融投資的基礎(chǔ)工程，支付平臺(tái)可以通過(guò)對(duì)往來(lái)流水、社交信息、物流信息等多元信息的收集，將支付打造成為一個(gè)集大數(shù)據(jù)、平臺(tái)化、眾籌模式為一身的金融投資入口，在互聯(lián)網(wǎng)支付、移動(dòng)支付產(chǎn)品的幫助下，把原先高門(mén)檻、高度專業(yè)化的投資品被數(shù)據(jù)化、模型化，并被逐步分拆成為普通投資者就可以購(gòu)買(mǎi)的金融產(chǎn)品，從而一步步降低了投資的門(mén)檻，實(shí)現(xiàn)了金融投資的平民化、草根化。正因如此以小支付營(yíng)造大金融將會(huì)成為未來(lái)金融投資的一大變革方向，如今未來(lái)已來(lái)，就更需要投資者關(guān)注。

?（本文紙質(zhì)版發(fā)表于2016年第5期《金融博覽》雜志，本文版權(quán)所有，如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)和本號(hào)聯(lián)系）