一 、 財務報表的分類，結構和主要科目及關聯

a 資產負債表

i 企業“第一會計報表”，某一時點的資產、負債和所有者權益狀況

ii 報告時點通常為會計季末，半年末或年末

iii 反映企業特定時點的財務狀況，是企業管理經營活動的集中體現

iv 會計恒等式：資產=負債+所有者權益

    A 資產表示企業擁有的或掌握的，被其他企業所欠的各種資源或財產

    B 負債表示企業所應支付的所有債務

    C 所有者權益又稱股東權益或凈資產，是指企業總資產中扣除負債所剩下的部分，表示企業的資產凈值。

    D 所有者權益包含四部分：

      i 股本、按照面值計算的股本金，股票面值*股數

      ii 資本公積，包括股票發行溢價，法定財產重估增值，接受捐贈資產、政府專項撥款轉入

      iii 盈余公積，又分為法定盈余公積和任意盈余公積，是從公司盈利中提取的

      iv 未分配利潤，指企業待以后年度分配的利潤或待分配的利潤

v 資產負債表的基本作用：

  A 資產負債表列出了企業占有資源的數量和性質

  B 資產負債表上的資源為分析收入來源性質或其穩定性提供了基礎

  C 資產負債表的資產項科研揭示企業資金的占用情況，負債說明企業資金的來源和財務狀況

  D 資產負債表可以為收益把關

b 利潤表

i 含義：損益表，反映一定時期的總體經營成果，揭示企業財務狀況發生變動的直接原因，是一個動態報告。

ii 由三個主要部分構成

  A. 營業收入

  B. 營業收入相關的生產性費用，銷售費用及其他費用

  C. 利潤

iii 評價企業整體業績時，重點在于企業的凈利潤，即息稅前利潤（EBIT）減去利息費用和稅費。

c 現金流量表

i 含義：也叫賬務狀況變動表，表達在特定會計期間，企業的現金及現金等價物的增減變動情形。根據收付實現制為基礎編制的。

ii 作用包括

  A. 反映企業的現金流量，評價企業未來產生現金凈流量的能力

  B. 評價企業償還債務、支付投資利潤的能力，謹慎判斷企業財務狀況

iii 基本結構：

  A. 經營活動產生的現金流量

  B. 投資活動產生的現金流量

  C. 融（籌）資活動產生的現金流量

iv 三部分現金流相加得到凈現金流

d. 所有者權益變動表

二、 數據，財務比率分析，杜邦體系分析

財務報表分析概述：是指通過對企業財務報表相關財務數據進行解析，挖掘企業經營和發展的相關信息，從而為評估企業的經營業績和財務狀況提供幫助。

a 財務比率分析

i 流動性比率：用來衡量企業的短期償債能力的比率，旨在分析短期內企業在不致使財務狀況惡化的前提下，利用手中持有的流動性資產償還短期負債的能力大小，流動性比率=流動資產/流動負債

  A. 流動資產主要包括現金及現金等價物，應收票據，應收賬款和存貨

  B. 流動負債指企業一年或一個經營周期內償付的各類短期債務，包括短期借款，應付票據，應付賬款等。

  C. 共同特征是存續期較短，市場價值與賬面價值比較接近。

  D. 流動比率大于1，以為企業可以運用流動資產的變現來足額償付其短期債務，對于短期債權人來說，流動比率越高越高，意味著他們收回債款的風險越低，對于企業來說意味著流動資產的利用率低。

ii 速動比率=（流動資產-存貨）/流動負債

  A. 存貨的流動性差，變現需要通過銷售來實現，速凍比率對短期償債能力的衡量更加直觀。

iii 財務杠桿比率：衡量企業長期償債能力

  A.資產負債率=負債/資產

    I. 資產負債率是負債總額占總資產的比率

    II. 資產負債率是使用頻率最高的債務比率，在同行業企業的比較中有較大的參考價值。

  B. 權益乘數和負債權益比

    I. 權益乘數=資產/所有者權益=1/（1-資產負債率），又稱為杠桿比率

    II. 負債權益比=負債/所有者權益=資產負債率/（1-資產負債率）

    III. 資產負債率、權益乘數、負債權益三個比率是一個意思，數值越大代表負債越重，財務杠桿比率越高。

  C.利息倍數=息稅前利潤/利息

    I. 資產負債率、權益乘數和負債權益比衡量的是對于長期債務的本金保障程度，衡量企業對于長期債務利息保障程度的是利息倍數

    II. 對于債權人來說，利息倍數越高越安全。

    III. 對于舉債經營的企業來說，為了維持正常的償債能力，利息倍數至少應該為1，并且越高越好，若利息倍數過低，企業將面臨虧損，償債的穩定性與安全性下降的風險。

iv. 營運效率比率：短期比率考察存貨和應收賬款的使用效率，長期比率總資產周轉率

A. 存貨周轉率=年銷售成本/年均存貨

  I. 存貨周轉率顯示了企業在一年或者一個經營周期內存貨的周轉次數

  II. 存貨周轉率越大，說明存貨銷售、變現所用的時間越短，存貨管理效率越高

  III. 年均存貨通常是指年內期初存貨和期末存貨的算術平均

  IV. 存貨周轉天數=365/存貨周轉率

B. 應收賬款周轉率=銷售收入/年均應收賬款

  I. 應收賬款周轉率告訴我們能夠以多快得速度收回銷售收入，應收賬款周轉率越大，說明應收賬款變現，銷售收入收回的速度時間越短。

  II. 應收賬款周轉天數=365/應收賬款周轉率

C. 資產周轉率=年銷售收入/年均總資產

  I. 總資產周轉率衡量的是一家企業所有資產的使用效率

  II. 年均總資產也是企業期初資產和期末資產的算術平均數

  III. 總資產周轉率越大，說明企業的銷售能力越強，資產利用效率越高

  IV. 同行業內有比較價值

v. 盈利能力比率

A. 銷售利潤率=凈利潤/銷售收入

  I. 銷售利潤率是每單位銷售收入所產生的利潤

  II. 一般來說，其他條件不變時，銷售利潤率越高越好，但當其他條件可變時，銷售利潤率低也不是壞事，薄利多銷

B. 資產收益率=凈利潤/總資產（ROA）

  I. 資產收益率計算的時每單位資產能帶來的利潤

  II. 是應用最廣泛的衡量企業盈利能力的指標之一，表明企業有較強的使用資產創造利潤的能力，企業在增加收入和節約資金使用等方面取得了良好的效果。

  III. 資產收益率的特點是它所考慮的凈利潤僅僅是股東可以獲得的利潤，而資產是股權和債權在內的總資產

C. 凈資產收益率=凈利潤/所有者權益

  I. 凈資產收益率也稱為權益報酬率，強調每單位的所有者權益能夠帶來的利潤。

  II. 凈資產收益率越高，說明企業利用其自有資本獲利的能力強，投資帶來的收益高，低則相反。

b 杜邦分析法

i. 是一種用來評價企業盈利能力和股東權益回報水平的方法，利用主要的財務比率之間的關系來綜合評價企業的財務狀況。

ii. 杜邦分析法的基本思想是將企業的凈資產收益率逐步分解為多項財務比率乘積，從而有助于深入分析比較企業經營業績。這一分析方法最早由美國杜邦公司使用，稱為杜邦分析法。

iii. 杜邦恒等式

A. 凈資產收益率=凈利潤/所有者權益=（凈利潤/總資產）*（總資產/所有者權益）=資產收益率*權益乘數

B. 資產收益率=凈利潤/總資產=（凈利潤/銷售收入）*（銷售收入/總資產）=銷售利潤率*總資產周轉率

C. 凈資產收益率=銷售利潤率*總資產周轉率*權益乘數

D. 通過杜邦恒等式，可以看到一家企業的盈利能力綜合取決于企業的銷售利潤率，使用資產的效率和企業的財務杠桿。

iv. 通過杜邦分析，公司管理層既能夠方便找出公司的優點，進而保持競爭優勢，也能夠找出公司的弱點與制約公司盈利能力增長的問題。

三、 時間價值、利率、復利、貼現

a. 貨幣的時間價值

i. 貨幣時間價值是指時間推移而發生的增值。不同時間的相同金額的資金的價值是不相等的。

ii. 資金的收入與支出叫做現金流量。支出=現金流出，收入=現金流入。凈現金流量=現金流入-現金流出

b. 終值、現值和貼現

i. 終值FV=現值PV（1+利率）**期數n

ii. 現值和貼現

  A. 現在值即現值，指貨幣金額的現在價值 PV=FV/(1+i)^n

  B. 將未來某時點資金的價值折算為現在時點的價值稱為貼現，利率i也稱為貼現率。

c. 利息率、名義利率和實際利率

i. 利息率簡稱利率，是資金的增值（利息）與投入資金（本金）的比，是衡量資金增值量的基本單位。

ii. 按債權人取得報酬的情況，可以將利率分為實際利率和名義利率

iii. 實際利率是指在物價不變且購買力不變的情況下的利率，或者當物價有變化扣除通貨膨脹率以后的利息率

iv. 名義利率是指包含對通貨膨脹補償的利率，當物價不斷上漲時，名義利率比實際利率高。

v. 通常所說的年利率都是指名義利率。可以用費雪方程式表示。實際利率=名義利率-通貨膨脹率

d. 單利與復利

i. 單利是計算利息的一種方法，按照這種方法，利息不重復計算利息。

  A. interest利息=PV現值*i利率*T時間

  B. 單利終值的計算FV=PV(1+i*T)

  C. 單利現值的計算PV=FV/(1+i*T）

ii. 復利是指每經過一個計息期，要將利息加入本金再計利息的方法。

  A. 計息期是指相鄰兩次計息的時間間隔，除非特別說明，一般計息期為一年，固定收益證券中常常是半年付息一次。

  B. 復利終值的計算公式FV=PV(1+i)^n

  C. 復利終值系數(1+i)^n，（FV,i,n)

  D. 復利現值的計算公式PV=FV/(1+i)^n

  E. 1/(1+i)^n稱為復利現值系數，用符號（PV,i，n）表示

e. 即期利率與遠期利率

i. 即期利率是金融市場的基本利率，常用S_t表示，是指已設定到期日的零息票債券的到期收益率，它表示的時從現在（t=0）到時間t的收益，利率和本金都在時間t支付。

ii. 考慮到利率隨期限長短的變化，對于不同期限的現金流，人們通常采用不同的利率水平進行貼現，這個隨期限而變化的利率就是即期利率。

iii. 貼現因子

  A.一旦即期利率確定，很自然就要在每一個時間點上定義相應的貼現因子d_t(t=1,2,3....,k)

  B. 已知任意現金流X（x0,x1,x2,...,xk)與相應的市場即期利率確定的貼現因子d(d0,d1,d2...,dk)，則該現金流的限制是PV=XD

iv. 遠期利率

  A. 遠期利率指的是資金的遠期價格，它是指隱含在給定的即期利率中從未來的某一時點到另一時點的利率水平。

  B. 遠期利率和即期利率的區別在于計息日起點不同，即期利率的起點在當前時刻，遠期利率的起點在未來某一時刻。

  C. 在現代金融分析中，遠期利率的作用

    i. 它可以預示市場對未來利率走勢的期望，是央行制定和執行貨幣政策的參考工具

    ii. 在成熟市場中幾乎所有利率衍生品的定價都依賴于遠期利率

四、常用統計學知識、均值、標準差

a. 隨機變量與描述性統計量

i. 隨機變量

A. 定義：將一個能取得多個可能值得數值變量X稱為隨機變量。

B. 如果一個隨機變量X最多只能取可數的不同值，稱為離散型隨機變量；如果x可以遍取某個區間的任意數值，則為連續型隨機變量。

ii. 隨機變量的分布

A. 如果X是離散型，X最多可能取n個值，取得每個值得概率為P（X=Xi)=1/n,概率總和為1

B. 如果是連續型的隨機變量，可以用概率密度函數來刻畫x的分布性質。

b. 隨機變量的數字特征和描述性統計量

i. 期望（均值）

A. 隨機變量X的期望記做E（X）衡量了X取值的平均水平，是對X所有可能值按照概率加權得到的。

B. 在X的分布未知時，用抽取樣本X的算術平均作為E（X）的估計值。

ii. 方差與標準差

A.方差和標準差用來衡量偏離期望值的程度，數值越大偏離程度越高。

B. 還可以用來研究價格指數，股價指數等得波動情況。

iii. 分位數: 通常被用來研究隨機變量X以特定概率取得大于或等于某個值的情況。

iv. 中位數: 用來衡量數據取值的中等水平的數值，與平均數不相同

c. 正態分布

i. 正態分布是最重要的一類連續型隨機變量分布，當一個隨機變量的取值受到大量不同因素作用的共同影響，并且單個因素的影響都微不足道的時候，這個隨機變量就近似服從正態分布。

ii. 正態分布密度函數的顯著特點是中間高兩邊低，左右對稱

iii. 越靠近均值數值越集中，遠離均值數值越分散

d. 隨機變量的相關性-相關系數

i. 相關系數是從資產回報相關性的角度分析兩種不同證券表現的相關性。

ii. 相關系數的絕對值大小體現兩個證券收益率之間相關性的強弱。

iii. 相關系數的符號體現兩個證券收益率之間的相關性的方向，相關系數為正，則兩個證券同漲同跌，相關系數為負，則一個漲一個跌。

iv. 相關系數的值在[-1,1]之間，通常情況下不會出現完全正相關（1）或者完全負相關（-1），而是在（-1，1）之間，稱為不完全相關。