一.概念
這幾天我們研究了第二部分，經(jīng)營(yíng)能力，講的是公司的三個(gè)重要資產(chǎn)：“應(yīng)收賬款、存貨和固定資產(chǎn)”一年能為公司做幾趟生意，大白話就是“翻桌率”如何，當(dāng)然是越高越好。
一家公司的經(jīng)營(yíng)能力，除了看“應(yīng)收賬款”和“存貨”兩個(gè)指標(biāo)外，還要看整個(gè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，也就是我們今天要研究的指標(biāo)“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”。
二.公式
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入÷總資產(chǎn)
也可以理解成投入產(chǎn)出比，即，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入÷總資產(chǎn)=產(chǎn)出÷投入
我們投入100元，產(chǎn)出500元，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就是5；
投入100元產(chǎn)出5元，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就是0.05
三.計(jì)算
“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”的公式和前面的“應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率”和“存貨周轉(zhuǎn)率”思路是一樣的，把三個(gè)指標(biāo)聯(lián)系起來(lái)更容易記憶理解：
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入÷平均資產(chǎn)總額
其中，平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總計(jì)+期末資產(chǎn)總計(jì)）÷ 2
以“千方科技”為例，計(jì)算其2016年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：
1）分子：2016年?duì)I業(yè)收入（見(jiàn)利潤(rùn)表），是：23.45億元
2）分母：平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總計(jì)+期末資產(chǎn)總計(jì)）÷ 2
2016年期初資產(chǎn)總計(jì)=2015年資產(chǎn)合計(jì)=43.42億元
2016年期末資產(chǎn)總計(jì)=61.04億元
平均資產(chǎn)總額=（43.42+61.04）÷ 2=52.23億元
所以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=23.45÷52.23=0.449
與財(cái)報(bào)說(shuō)核對(duì)一致。
四.判斷指標(biāo)
1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率介于1~2之間的，都是運(yùn)營(yíng)正常的公司，數(shù)字接近1表示公司經(jīng)營(yíng)能力比較普通，接近2，表示其經(jīng)營(yíng)能力非常優(yōu)秀。
2.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率<1，代表他是資本密集或奢侈品行業(yè)，又叫“燒錢(qián)的行業(yè)”。
五.傳統(tǒng)行業(yè)和燒錢(qián)行業(yè)的“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”
1.一般傳統(tǒng)制造業(yè)，本身毛利率不高，必須有效利用公司投入的總資產(chǎn)來(lái)創(chuàng)造營(yíng)收，不能讓資產(chǎn)閑置在公司倉(cāng)庫(kù)里，所以制造業(yè)“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率>1”。流通業(yè)、快消行業(yè)，產(chǎn)品賣(mài)的快，資金周轉(zhuǎn)的快，自然會(huì)產(chǎn)生更多利潤(rùn)，他們的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通常都>2。
2.燒錢(qián)的行業(yè)通常有：
1）天上飛的飛機(jī)；2）地上跑的高鐵和汽車(chē)；3）水上行駛的船；4）金銀銅鐵與石油等原材料行業(yè)；5）科技面板、半導(dǎo)體行業(yè)。
燒錢(qián)的行業(yè)并不可怕，可怕的是明明每天都在燒錢(qián)，但口袋里卻沒(méi)有錢(qián)，這就很可怕。
六.遇到燒錢(qián)行業(yè)財(cái)報(bào)的閱讀順序
遇到任何燒錢(qián)（資本密集型）企業(yè)，一定要順著下圖箭頭順序閱讀，對(duì)公司綜合分析。
以“千方科技”為例：
1）先看“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”
2016年為：0.4<1，說(shuō)明這是一家燒錢(qián)的公司。
2）再看“現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率”
2016年為：36.5%>25%，判斷手上有沒(méi)有錢(qián)，大于25%合格，越多越好，如果不符合，看應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。
3）最后看“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)”
是否<15天，是不是收現(xiàn)金的公司。
2016年為：121.8
上面三個(gè)指標(biāo)中，第二項(xiàng)最重要，因?yàn)榧幢闶翘焯焓宅F(xiàn)金，手上僅留一點(diǎn)錢(qián)的公司，天下太平的時(shí)候沒(méi)事，萬(wàn)一經(jīng)濟(jì)不景氣發(fā)生金融危機(jī)，會(huì)出現(xiàn)重大危機(jī)。
