目前的市場環境里大概沒有比房地產更低估的藍籌板塊了，保利地產今年預計全年銷售3000億，權益銷售額2100億，按照過往凈利潤率波動范圍大概在12%~15%，保守估計按12%計算今年銷售利潤250億在未來兩年結轉，按照1500億市值計算只有6倍PE，對應萬科算下來是8倍PE。以萬科為例明年計劃推盤4000萬方，項目基本都在一二線城市去化有保障，也就是明年增速預計在20%左右，8倍PE的公司明年增速20%，到底有什么可害怕的呢？（保利土儲大概萬科的兩倍以上，預計明年銷售增速跟萬科差不多，有可能會更高些）
根據觀察發現，目前市場上主要有兩類擔憂：
一是以@價值at風險?為代表的認為美聯儲加息中國會被動加息，上升的利率會導致資產價格崩塌，這就有問題了，過往歷次加息導致資產價格崩塌哪次不是出現在經濟過熱資產價格已經大幅上升出現明顯泡沫，市場通脹水平很高拉高名義利率的背景下發生的？?可以反觀美國1981年大幅減稅后1981-1987年經濟復蘇到過熱，直到1987年通脹走高大幅拉升市場利率至11.9%左右，最后美聯儲加息導致1987年資產價格崩塌。近一點的可以看2007年，受地產基建重化工業推動國內經濟高速增長，在2007年通脹水平大幅上升拉高市場利率最后央行被動加息導致資產價格出現大跌。反觀現在呢，美國通脹才0.4%，國內通脹不到2%，哪里有過一丁點經濟過熱通脹抬頭拉高利率的跡象？所以擔心利率大幅上行導致房價大跌完全是杞人憂天。另外就是還有個常識，很多人認為利率上行壓力背景下地產商資金杠桿率很高會承受很大壓力，但是地產商大部分負債都是預收款，沒有利息成本，以萬科為例子凈負債率只有38%。
其次就是市場的一種普遍擔憂，認為地產調控及房產稅的推出會導致地產商房子賣不動存在資金鏈斷裂的風險，關于這種擔心，大家需要看下面一組數據就會釋然，目前國內房地產庫存水平已經處于2009年以來的最低水平，城鎮化率57%離成熟市場還有一段距離，供給處于新低，剛需仍然存在，如果不是政府調控，目前房價甚至存在著巨大的上漲壓力。在這種市場環境背景下，也許存在地區結構性差異，但是至少對于人群大幅流入的一二線城市不存在這種壓力。
作者：穌岥man
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