文/舒圣祥（微信公眾號：書生香評）

一

先給各位端一碗“心靈雞湯”。

人生就像登山，很多時候，遙看目標，似乎高不可攀，其實每向前一步，我們也就距離目標更近一步，每個人不管多么平凡，只要真誠付出努力，都能夠到達比想象更高的高度。人生沒有爬不過的山，重要的是行動，認準目標之后，便腳踏實地向前，每一步，都是人生的新高度。

這碗雞湯，也許很多人之前已經“喝”過，燉這碗“心靈雞湯”的主人，正是萬科的王石。

很多年來，公眾眼中的王石，好像是一個已經功成身退的企業家形象，出國游學、攀登珠峰，在媒體上做年輕人的人生導師，順帶著還與女明星發生了一段戀情，時常秀秀“笨笨牌紅燒肉”什么的。

我們已經習慣了這樣的王石形象。但是，從去年年底開始，王石突然以另一種形象，回到了公眾的視野。一個憤怒的譴責者，一場戰斗的發起人。

關于這場“王”的戰爭，有人形容為“萬寶之爭”，這顯然是不對的，因為寶能系已經是萬科的第一大股東，不存在自己跟自己爭斗的道理。萬科之爭，是資本與管理團隊之爭。說具體點，就是公開表態“不歡迎民企”的王石，與寶能系第一大股東之爭。

二

這里面的第一個問題是，寶能系的到來，對于萬科到底意味著什么？為什么王石，要這么激烈地反對寶能系？又是“野蠻人”，又是“信用不夠”，又是“我們不歡迎”，寶能系真的有那么可怕嗎？它投資萬科，難道真的是個天大的陰謀？砸那么多錢去買一家企業的股票，就是為了把這家企業搞垮？這樣的橋段，在肥皂劇里或許可以有，但在真實的世界，發生的概率極低。

王石口中的“野蠻人”，是在公開市場上拿真金白銀購買萬科股票的投資者。既然是投資者，那肯定是想著要賺錢的，投資萬科不可能不希望萬科好，誰也不會拿自己的錢不當錢。

從這個角度說，萬科眼下的這場劇烈動蕩，原本不是不可以避免的。王石所謂的講情懷，說白了，還是擔心失去對萬科的絕對控制權。雖然王石這些年主要的工作是游山玩水，但是一旦涉及自身控制權的問題，恐怕就不會像他自己說的那樣“瀟灑地說放手就放手”了。

這么一說，倒是挺為萬科的郁亮難受，雖然看上去他已經“登基”好些年了，而且干的很好，但是“太上皇”還在，一不小心，可就不是“垂簾聽政”，而是直接走上前臺。

說到這里，不得不說一下，“太上皇”王石，在萬科的身份問題。有人說，就像蘋果是喬布斯的蘋果，華為是任正非的華為，聯想是柳傳志的聯想，萬科也只能是王石的萬科。

言下之意，王石就應該是萬科的“王”。可是，即便是“王”，那也得有個具體的身份，要么是老板，要么是經理人，王石在萬科，到底應該算什么？

三

王石之于萬科，當然是功勛卓著，是萬科的創始人之一，一手把萬科做大做強。據說在1988年萬科進行股份制改造的時候，創始人團隊放棄了“唾手可得的股權”。具體情況我們當然不得而知，但如果這是真的，那只能說，這是王石犯下的最大錯誤，也直接導致了今天的股權結構隱患。

從歷史的淵源說，王石是創業企業家，沒有他也許就沒有萬科；但是從公司治理的角度說，王石雖然貴為董事長，也仍然是職業經理人。職業經理人是沒有權力選擇資本的，更沒有權力歧視民企資本，稱之為“野蠻人”，你如果覺得不爽，最好的辦法是老子不干了，而不是任性地濫用傲慢與偏見。

李方先生有篇文章，分析了王石作為職業經理人所犯的兩個錯誤。第一個是，過于高調地展示工作之外的生活內容。它會讓公眾覺得，你沒把主要精力放在工作上，進而侵蝕你過往積聚的聲望。

從爬山、研修、交往女明星到賽艇，王石干的這些事情，都是和職業經理人的工作無關的，所以寶能系才可以指責王石每年拿著千萬高薪，卻沒有把主要精力放在工作上。王石雖然自稱職業經理人，但他內心，其實是拿自己當企業大老板看待的。

第二個錯誤，就是太過心直口快或者說出太多內心的真實想法。因為，真正的狠話和狂話，只有企業的所有者或者大老板才可以講，職業經理人是沒有資格講的。

王石對寶能系的評價，從“野蠻人”、“信用不夠”到“我們不歡迎”，全都不是一個職業經理人有資格講出來的話。人家是第一大股東，人家是老板，你是管家，哪有管家這么罵老板的呢？

說來說去，王石還是沒把自己當做萬科的職業經理人，他一直把自己看做是萬科的所有者，是萬科的大老板，萬科是他辦的，也是屬于他的。

但是，資本市場有資本市場的游戲規則，股權是話語權的根本。倘若管理層都這么橫，投資者只有給錢的義務沒有說話的分量，這個游戲就玩不下去。

王石即便拿著高薪游山玩水這么多年，但他依舊是萬科的精神領袖，問題是，那又怎樣？你在萬科的股權沒有賦予你說了算的權利，之前大股東華潤“積極不干預”，并不意味著所有的資本，也都只能對你俯首稱臣。

四

當管家對老板各種鄙夷各種動作，老板自然不會坐以待斃，寶能系要求罷免王石、郁亮在內的管理層，可以說是進攻，也可以說是還擊。

雖然董事會拒絕就此召開臨時性股東大會，但寶能系依然有權單獨召開。只不過，牌雖然在寶能系手里，但姚老板估計也不敢輕易打出來，因為一幫媒體人甚至某些經濟學者，都站在王石一邊，高舉“保護萬科”的道德大旗，將寶能系看做是野蠻的掠奪者。你一旦這么干，人家就會說，看看，沒說錯吧，就是赤裸裸的掠奪。

有一點需要搞明白的是，我們搞資本市場，到底應該講情懷講道德還是講規則講道理？我們搞市場經濟，到底是應該講契約精神還是應該講特事特辦？是不是因為他叫王石，所以規則都是臭狗屎，所以打工的必須說了算，所以老板必須聽管家的？

寶能系發起“驅王運動”以后，萬科管理團隊發了一封公開信，里面說，“我們不是資本的奴隸，過去不是，未來也不是”。我們要“為全體股東服務，而不是某一個股東的工具。”這些話聽著都很有正義感，好像真的是為中小股民的利益在考慮。

但是，萬科股價才幾塊錢的時候，好像也沒見管理團隊為中小股民怎么擔憂過呀。去年股災的時候，萬科管理層承諾要回購100億，結果開了空頭支票，只回購了才一個億。

五

作為地產龍頭企業，萬科的股價長期被壓低，而且在2015年也就寶能系進入以前，一直采取低現金分紅，是A股市場著名的“鐵公雞”之一。舉個例子，假如一個投資者，2007年以31.53元買入萬科的增發股，到2015年寶能系增持之前，萬科A的股價不到14元，復權不超過22元，加上累計分紅1.4元，一共23.4元，凈虧損30%左右。

投資萬科8年，凈虧損30%，這就是萬科管理層所說的，維護中小股東的利益嗎？在對抗寶能系之前，王石何曾真正關注過購買萬科股票的那些中小投資者的利益。

再看人家寶能系的姚老板，那是真金白銀買入萬科的股票，直接把股價拉到二十多，這怎么就是，反而害了中小股民呢？如果不是因為王石對寶能系的傲慢與偏見，非要搞出這么一個大動靜，突然宣布停牌，并且一停就是大半年，中小股民會像現在這樣被割韭菜嗎？如果不是寶能系再次在復牌后的第二個跌停就出手增持，中小股民還不知道要被怎樣割韭菜呢，誰來保護他們的利益？

當然，寶能系再次增持肯定也是為了自己的利益；但是，萬科突然宣布停牌，并且一停就是大半年，難道就不是王石為了自己的利益嗎？中小股民的利益算個啥呀？一停停這么長時間，資金套在里面出不來，眼看著新能源汽車有大行情，也沒法參與，你去股吧里看看，哪個中小股民不罵呢？人家罵的可不是寶能系，而恰恰是口口聲聲說要保護中小股東利益，要為全體股東服務的萬科管理層。

六

說到這里，順便也說一點感慨，我們A股的停牌制度有點像兒戲似的。我敢打賭，萬科A在宣布因為重大重組事項要停牌的時候，重大事項絕對連個影子都沒有，純粹就是應對寶能系的增持；要不然，香港上市的萬科H，不會那么快就復牌。同一家公司的股票，A股市場動不動就可以隨便停牌，哪怕香港市場早就復牌了，我們還可以接著停牌，無限制地不停延期，真是太奇葩了。

但是，并沒有媒體人和經濟學者有興趣來分析一下這個問題，相反，某些知名的財經作家，不是說“驅王運動”是什么中國企業史上的悲劇，就是說這是一場赤裸裸的掠奪。

連我很敬重的安徽老鄉，自媒體牛人羅振宇，他也說，企業不是大股東的，是全體股東的，公司治理不是誰股份多誰說了算，現代公司治理，恰恰是要防范大股東對中小股東利益的侵犯。

看，高舉的還是保護中小股東的大旗，這個上面已經分析過了，就不再說了。確實，企業不僅僅是大股東的，大股東與管理層也不是主人與奴隸的關系，但是，管理層“歧視”大股東，甚至“玩弄”大股東，那也是絕對不容許的吧？

公司治理不是誰股份多誰說了算，這個也可以說得通，但是，做事情總還得講規則吧，公司章程你還得認吧？馬云、李彥宏他們，他們的決策權都超過了他們的股權比例，但這是由公司章程來保證的。問題是，萬科既不是阿里巴巴的合伙人制，也沒有百度的“牛卡計劃”，怎么能不是誰股份多誰說了算呢？

生意就是生意，不要老扯什么情懷，金錢資本與人力資本達成的契約，也就是公司章程，必須得到遵守，如果這時候說，為了防范大股東侵犯中小股東利益，所以大股東必須讓渡決策權給管理層，那還談什么規則談什么契約呢？

七

我還看到有經濟學家說，英雄可以不問出處，但是資金必須問來路。這話說的對，味道卻有點怪。說白了，就是希望管理層出手，查查寶能系，動用行政力量來影響萬科股權之爭。尤其是王石在財經媒體圈的朋友們，呼吁權力出手干預之情，那簡直是溢于言表。

可是，我們不是一直都在呼吁政府部門簡政放權嗎，怎么到了萬科到了王石，就非行政干預不可呢？這樣的邏輯太奇怪了。像阿里巴巴那樣的合伙人制度，之所以在國內上不了市，就是因為權力管的太多了，而不是管的太少。

萬科之爭的出路，不是權力的干預，而唯有基于公司治理的層面，大家坐下來談。王石如果不想離開萬科，就不應該繼續歧視民企資本；寶能系如果不想投資失敗，也不應該任性地驅逐管理層。我看到，寶能系已經試圖展現“高姿態”，把自己定位為“做萬科長期的戰略財務投資人”，接下來，就看王石的了。

回到一開頭端出來的那碗“心靈雞湯”：人生沒有爬不過的山，重要的是行動。

一個向萬科投錢，一個向萬科投知識，大家本來就不應該是什么仇敵。放棄傲慢與偏見，放棄對立與斗爭，有什么不能談的呢？非得打個你死我活，自己的力量不夠，就呼吁政府出手來幫忙打；如果非要這樣的話，那么，到底誰在傷害中小股東的利益，難道不是很清楚的嗎？

文/舒圣祥（微信公眾號：書生香評）