備受關注的iPhone8將于9月12日正式發布。蘋果新機型采用OLED屏，將真正開啟OLED行業發展的快車道，并帶來極大的投資機會。從機構布局情況看，主要從三方面著手：首先是設備生產線，相關的公司有京東方A、深天馬A、TCL集團旗下的華星光電等。其次是OLED相關裝備領域，相關的上市公司有精測電子、聯得裝備、智云股份等。最后是OLED原材料領域，相關的上市公司有濮陽惠成、萬潤股份、隆華節能等。

? ?隨著iPhone8 大概率使用AMOLED 屏，未來幾年內OLED 屏將加快滲透步伐。預計到2020年，全球AMOLED 市場規模將達到400多億美元。

從生產線投資情況看，從2017年開始，以OLED和高世代面板線為主的新型顯示面板投資進入高峰期。根據廣發證券的測算，從2017年到2019年OLED和高世代面板線帶來的總投資需求將超過5000億元，其中OLED總投資規模接近2000億元。

? ?從相關公司對OLED產業的布局情況看，截至2017年8月，全球OLED規劃產能包括：三星規劃2019年初增加量產6代線，規劃產能18萬片/月至27萬片/月，為現有產能2倍；LGD規劃2020年前投資150億美元，其中45億美元用于8代線和10代線TV產能，90億美元用于6代線產能；BOE預計2018年初量產6代線柔性OLED面板；TCL規劃2019年點亮武漢6代線，2020年量產，投資51億美元。

　　從OLED配套的裝備設備市場空間看，根據測算，未來國內設備投資將高達2000億元，相關的裝備模組占10%，市場空間約為200億元。

　　從材料市場看，多家券商預測顯示，2017年OLED材料市場規模約為15億美元，2020年有望達到30億美元以上。并且OLED材料屬于從LCD到OLED變革過程中的純增量環節，國內廠商有望分享該市場規模帶來的機會。

機構主要從以下幾方面布局OLED板塊。

首先是面板廠商。除了韓國的三星和LGD以外，國內主要有京東方、深天馬、華星光電、和輝光電等。

? ?其次是OLED裝備投資。這方面主要涉及OLED背板生產的激光結晶設備、蒸餾設備和封裝監測設備等。其中，激光和蒸餾等關鍵設備基本被韓國和日本企業壟斷，中國企業很難進入，也缺乏相關的技術儲備。但在模組設備上，國內設備企業有機會實現進口替代。比如，大族激光在激光切割、異形切割領域，技術水平與國外企業已經相差無幾。另外，在監測設備上，國內企業可能實現進口替代。

再次OLED材料領域。這方面的上市公司主要有萬潤股份、濮陽惠成、隆華節能等。

8月31日，精測電子吸引了58家機構前去調研，包括嘉實、易方達、博時、華商、國投瑞銀、海富通、華安等基金公司，東吳、廣發、方正等券商，以及星石投資等私募基金

8月31日，23家機構調研了聯得裝備，包括長信基金、中銀基金、中信建投、光大證券等。公司透露，在國內平板顯示器件及相關零組件生產設備制造領域具有領先的市場地位，并與富士康、歐菲光、信利國際、京東方、深天馬、藍思科技、超聲電子、南玻、長信科技、勝利精密、宇順電子、華為、蘋果等平板顯示行業知名廠商建立了良好、穩定的合作伙伴關系。

合力泰(002217)

穩健經營的優秀代表 凈利潤率進一步提升

上半年業績基本符合預期

2017年上半年公司收入60.94億元（+23.98%）；實現凈利潤5.10億元(+63.93%)，基本符合我們的預期。

上半年收入增加11.78億元，其中核心子公司江西合力泰科技收入增加10.95億元，比亞迪部品件收入增加5.48億元。具體業務來看，觸控顯示類產品收入增加6億元，攝像頭類業務增加1.1億元，指紋識別模組增加1.24億元。

上半年凈利潤增速(+64%)遠超收入增速(+24%)，主要原因是凈利潤率同比提升2.3個百分點。其中江西合力泰整體業務凈利潤率提升1.4個百分點，部品件公司凈利潤率提升3個百分點，上半年整體凈利潤率達到8.35%。

未來的主要增長點將主要來自于攝像頭和無線充電模組

公司2017年上半年在建工程總額達到9.69億元，相比年初金額6.48億元增加3.21億元。在建工程主要是南昌部品件投資的攝像頭項目及產線，按照攝像頭模組同行廠商大體的固定資產5倍的產值系數，目前的在建工程全部轉固后大約對應未來產值50億元左右。

同時，公司控股藍沛科技后進軍無線充電模組材料，未來將給公司帶來新的利潤增長點。

公司仍處在快速成長周期，估值較低，公司是國內成本控制的優秀代表，受益于國內智能手機終端的崛起，公司快速成長。受益于智能終端硬件升級，以及公司自身產品線的擴充，公司成長較快。預計2017-2019公司凈利潤13.47/19.01/25.19億元，對應EPS 0.43/0.61/0.81元。

中穎電子(300327)

家電及機電主控芯片推動盈利穩定增長 維持推薦

中穎電子公布1H17 業績：營業收入3.1 億元，同比增長30.7%，主要得益于家電及機電主控芯片以及鋰電池電源管理芯片需求強勁。家電及機電主控芯片業務占公司總營收2/3，同比增長45.2%。；歸屬母公司凈利潤6,208 萬元，同比增長61.8%，對應每股盈利0.30 元。我們看好公司在家電及機電主控芯片領域的領導地位，同時鋰電池芯片業務的成長也將為公司帶來穩定的盈利增長。

發展趨勢

MCU 業務持續強勁。公司是家電主控單芯片最大的國產芯片供應商。家電MCU 業務中，大家電與小家電營收比例為4:6。2017年上半年公司成功拓展多家客戶，市場占有率穩步提升，尤其是大家電業務。同時，公司的機電主控芯片也迅速發展，在多個領域進入量產，營收貢獻有效增加。

鋰電池芯片業務有望切入國際知名筆電品牌。1H17 鋰電池芯片業務收入占比10%。目前，公司產品已經通過多家國際筆記本電腦大廠的客戶認證，預計未來營收貢獻將持續增厚。

AMOLED 驅動芯片貢獻有限，但未來增長可期。1H17 子公司芯穎科技成功交付一款客戶委托定制芯片，為客戶點亮了試產的FHD AMOLED 柔性屏，完成產品驗收。同時，芯穎科技將持續研發投入，規劃未來一年內至少推出兩款新品。根據我們分析，國內主要面板及模組廠都在今年下半年先后點亮AMOLED 產線，預計2019 年左右將實現滿產，為中穎電子帶來廣闊的市場空間。

預計：2017/18 收入-1.2%/3.2%至6.5/8.3 億元，同比增長25.4%/27.0%。同時上調歸母凈利潤14.8%/17.9%至1.3/1.7 億元，同比增長23.7%/28.4%，對應EPS 為0.67/0.82 元。

永太科技(002326)

農藥業務改善 新材料業務進展順利

永太科技公布2017 年上半年業績：營業收入12.3 億元，同比增長32.5%；歸屬母公司凈利潤2.21 億元，同比增長99%，對應每股盈利0.27 元，略低于公司預告?？鄢墙洺Ｐ該p益后凈利潤9,253 萬元，同比下降10.8%。公司預計1~3Q 實現歸母凈利潤3.07~3.44 億元，同比增長150%~180%。

上半年業績低于預期主要是因為公司部分業務訂單低于預期。1H17 公司液晶類業務收入1.58 億元，同比下降15.7%，農藥業務景氣提升，上半年實現收入1.84 億元，同比增長23.8%，由于并表浙江手心和佛山手心，醫藥收入同比增長58.5%至5.3 億元。

農藥業務逐步改善，新材料業務進展順利。公司農藥業務主要面向海外巨頭提供中間體定制服務，伴隨海外大型農藥企業去庫存結束，公司農藥化學品業務迎來好轉，預計農藥化學品業務將繼續改善。公司新材料業務進展順利，年產1500 噸彩色濾光膜材料項目有望今年年底或明年達產，年產3000 噸六氟磷酸鋰及1000噸雙氟磺酰亞胺鋰項目正在進行設備安裝調試及廠區建設，有望早于預訂建設期提前投產。

投資建設OLED 材料及原料藥等項目，打造新的利潤增長點。2017 年5 月公司公告擬以自有資金0.95 億元投資建設年產60 噸OLED 電子材料項目，加大平板顯示領域布局，項目建設期預計12 個月，預計滿產后可新增收入1.73 億元，新增凈利潤0.42 億元。6 月公司公告全資子公司浙江手心科技擬以自籌資金8 億元投資建設4340 噸美托洛爾等19 個原料藥及6 億粒中藥提取項目，項目滿產后預計年新增收入31.4 億元，年新增凈利潤4.07 億元。

因公司計劃減持所持富祥藥業股份， 上調2017/18 年盈利預測32%和19%至0.49/0.51 元/股。