? ? ?在上一篇文章《你被復(fù)利“忽悠”了嗎?》中，我們留下一個小懸念： 普通投資者如何才能取得穩(wěn)健的長期復(fù)合收益率呢？
? ? ?肯定有不少投資者會認為，這種問題有什么討論的意義，再怎么討論也說不出什么新意，簡直是浪費口舌。我卻不這樣認為。實際上，越是這種常識性的東西，越是這種人人都認為簡單易懂的道理，我們往往越認識不清。不信，你接著往下看：
? ? ? 首先，請注意我的提問：普通投資者如何才能取得穩(wěn)健的長期復(fù)合收益率呢？簡單來說，無非兩種方式：一種是快進快出，一種是長期投資。
? ? ? 從理論上來說，想要實現(xiàn)復(fù)利，投資者應(yīng)該在上一年末清倉兌現(xiàn)全部投資利潤或者每次都將利潤兌現(xiàn)，然后再進行投資以獲取復(fù)利。依此而論，快進快出應(yīng)該更符合復(fù)利的操作方式。例如，一位投資者投入100萬買入股票，每次賺15%就獲利了結(jié)。假設(shè)每一年能賺三次且每次都能成功利滾利，那么每年就相當于獲得超過50%的復(fù)利。不過在資本市場上，我們很少能看到這樣的長期成功者，也很少有交易大師是通過這種方式而獲得成功的。
? ? ? 接著我們再來看看，長期投資能否實現(xiàn)復(fù)利。在這方面，最有名的當屬巴菲特。我們以巴菲特為例，他的許多股票都是持有數(shù)十年之久，并不是通過“逐年投資-利潤兌現(xiàn)-再投資”這種方式來實現(xiàn)復(fù)利的。如此一來，就產(chǎn)生了一個問題：如果不逐年清倉兌現(xiàn)利潤，巴菲特又是如何確保自己的資產(chǎn)以復(fù)利的方式增長呢？你不會真的以為，長期投資自然就能獲得長期復(fù)利吧？
? ? ? ?當然，肯定有人會說，巴菲特之所以能取得長期復(fù)利是靠價值選股，是靠投資超級明星股。那么，我們要反問：僅僅考這個就能保證長期復(fù)利嗎？恐怕不能吧。如果真是這樣，你跟著巴菲特買入同樣的股票就可以成功了啊。很顯然，事情沒有這么簡單。
? ? ? ?也有人會說，巴菲特之所以能取得長期復(fù)利是靠逆向投資。他的那句“在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時恐懼”，想必大家都耳熟能詳吧。那么，我還是要反問：逆向投資就能保證你能像巴菲特一樣依靠復(fù)利而獲得成功嗎？在資本市場上，做逆向投資的不在少數(shù)，不過許多投資者卻是“出師未捷身先死，長期套牢淚哭干”。
? ? ? ?那么，如何才能像巴菲特一樣獲得15%以上的復(fù)利呢？我的回答，恐怕會讓許多人失望了。實事求是地說，這個問題我也一直在苦苦思索。本人寫文章的目的，不是要炫耀自己已經(jīng)找到了成功之法，而是想要投礫引珠——讓更多的朋友一起來探究其中的門道。下面，我就先來談?wù)勛约旱囊恍┳疽姡粚χ幷埓蠹遗u指正。
? ? ? ?根據(jù)上一篇文章的分析，我們已經(jīng)知道：想要實現(xiàn)穩(wěn)定的復(fù)利，首先必須做到保住本金、絕不能虧損，其次要長期穩(wěn)定地獲得較高的正收益。因此，想要通過復(fù)利致富實現(xiàn)財務(wù)自由也必須從這兩個方面入手。
? ? ? 一、如何保住本金、做到絕不虧損？
? ? ? 巴菲特曾告誡世人，投資成功的法則有三：第一，保住本金；第二，保住本金；第三，謹記第一條和第二條。（很顯然，巴菲特很早就知道了，重要的事情要說三遍。）也正是因為他始終堅持這一原則，所以才能在60余年（從1956年起）的投資生涯中，只有兩年遭遇虧損，且最大的虧損幅度也沒有超過10%。這一點，尤其值得我們學(xué)習。
? ? ? 那么，作為一個普通投資者，如何才能做到在投資中保住自己的本金呢？個人認為，想要確保投資本金的安全，首先必須努力成為一個保守型投資者。所謂保守型投資者，具有以下幾個特征：
? ? ? 1、敬畏風險，保本至上
? ? ? 在資本市場中，風險無處不在。所以投資者必須常懷敬畏之心，絕不可為了追逐暴利而孤注一擲。保守型投資者往往極度厭惡風險，又極度敬畏風險。因為敬畏風險，他們會對每一筆投資慎之又慎；因為敬畏風險，他們會盡力做到對投資的標的了然于胸；因為敬畏風險，他們會對下注的倉位仔細權(quán)衡。
? ? ?當然，有人會說敬畏風險這種話也太空洞了吧。我卻不這么認為，因為你有什么樣的風險態(tài)度，就會采取什么樣的投資方式。華爾街的不世之才利弗莫爾一生四起四落，而巴菲特的一生卻是四平八穩(wěn)。你真的認為，敬畏風險、保住本金只是一句空洞的套話嗎？
? ? ? 2、知己知彼
? ? ? ?一個保守型投資者，不僅會熟悉所投資的市場與標的，更會努力了解和熟悉自己，包括自己的優(yōu)勢與劣勢、投資能力、資金量、知識面、風險承受能力等各個方面。一個真正了解自己的投資者才能更好地規(guī)避風險，才會遠離那些自己無法理解的或者超越自己風險承受能力的交易。
? ? ? ?很顯然，不少投資者只是一直把目光盯住自己的股票，卻很少花時間去了解自己。這樣一來，虧損依然無法避免。因為很多時候，我們?nèi)松畲蟮臄橙饲∏∈亲约骸?/p>
? ? ? ?3、特立獨行
? ? ? ?一個保守型投資者之所以會“特立獨行”，并非刻意而為之，而是因為他們往往執(zhí)著地堅守自己的投資能力圈，不越雷池一步。他們不會隨意地跟風，不會盲目地從眾。換句話說，他們只會去賺自己能賺到的那部分錢，而對超出自己能力范圍的交易卻敬而遠之，不會心存幻想。
? ? ? 二、如何長期穩(wěn)定地獲得較高的正收益？
? ? ? 當然，保住本金并非是讓投資者一味地追求絕對安全。事實上，當今社會的所有人都已經(jīng)“無路可退”了，因為我們其實根本找不到一個絕對安全的資金管理方式。即使你把錢存在銀行里或購買貨幣基金，也不得不面對本金被通貨膨脹逐年侵蝕的風險。因此，我們必須思考如何才能長期穩(wěn)定地獲得較高的正收益。個人以為，想要實現(xiàn)這個目標，必須做到以下三點：
? ? ? 1、長期穩(wěn)定地保持現(xiàn)金的流動性
? ? ?坦白的說，許多投資者都忽視了現(xiàn)金流動性對投資成功的重要性。長期保持穩(wěn)定的現(xiàn)金流動性，既能讓投資者手中隨時能有充足的資金為隨時到來的投資機會做好準備，又能讓投資者有能力應(yīng)對各種突發(fā)風險，特別是流動性風險。正因為如此，巴菲特會長期保持自己手中隨時握有至少200億美元的現(xiàn)金。
? ? ?對普通投資者而言，想要保持現(xiàn)金流動性可以從兩方面著手：一方面，必須確保自己手中隨時持有一定比例（20%-30%）的現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物，以備不時之需。另一方面，投資者可以通過投資以獲取被動現(xiàn)金流，如投資債券、房地產(chǎn)、信托等，為自己打造一條穩(wěn)定的被動現(xiàn)金流收入渠道。例如，你可以投資一套房產(chǎn)并拿來出租，每個月能給你帶來數(shù)千元的現(xiàn)金流。
? ? ? 當然，對于資金較小的投資者來說，獲得穩(wěn)定現(xiàn)金流的渠道較少，收益總量小，收益率也偏低。一般只能選擇債券、貨幣基金、逆回購、理財產(chǎn)品等。而坐擁大資金的投資者，可選擇的范圍則更多。例如，投資一套房產(chǎn)動則數(shù)百萬或上千萬，投資信托的門檻是100萬起，正回購的門檻是300萬，網(wǎng)下打新的門檻據(jù)說已提高至6000萬。
? ? ? 不過，對于投資者來說，最重要的還是保持充足的流動性。切記，千萬不要因為追求更多的收益而將自己置于流動性危機之中。最近網(wǎng)上有篇很火的帖子“在深圳坐擁兩套房，卻陷入財務(wù)危機”，就是最好的例證。
? ? ? 2、長期穩(wěn)定地深耕自己的投資能力圈
? ? ? 北宋歐陽修寫過一則寓言故事《賣油翁》，其中有這樣一個情節(jié)：老翁拿出一個葫蘆放在地上，用一枚銅錢蓋在葫蘆口上，慢慢地用勺子舀了油注入葫蘆，油從錢孔中注入葫蘆，但錢幣卻未被沾濕。
? ? ? Why？
? ? ? 老翁解釋到：”我亦無他，唯手熟爾。”
? ? ? 美國作家馬爾科姆·格拉德威爾在《異數(shù)》一書中指出：“人們眼中的天才之所以卓越非凡，并非天資超人一等，而是付出了持續(xù)不斷的努力。只要經(jīng)過1萬小時的錘煉，任何人都能從平凡變成超凡。”他將此稱為“一萬小時定律”。換句話說，一個普通人想在任何領(lǐng)域取得成功都需要10000個小時的練習。1萬小時，如果每天3小時，則需堅持10年。只有受到如此多的訓(xùn)練，才能達到精通的程度。
? ? ? 投資亦是如此，必須不斷地專注于自己所熟悉的投資領(lǐng)域，不斷地在自己擅長的投資能力圈中精耕細作——不論你擅長的是房地產(chǎn)還是股票，無論是債券還是期貨交易（或是其它投資）。如此一來，你才能成為這個投資領(lǐng)域的專家，才能更迅速、準確地發(fā)現(xiàn)和把握這些投資領(lǐng)域中出現(xiàn)的重大機會。
? ? ? ?當然，有人會說：我炒了十多年的股了，怎么還是沒有成功啊？個人認為，那是因為你不夠?qū)ＷⅰＴ囅胍幌拢耗憬裉煅芯窟@只股票，明天又看上那只，市場上有數(shù)千只股票，這樣的你是很難達到“熟”的境地的。對于普通投資者來說，我們可以花在投資上的時間和精力是有限的，投資并非是我們生活的全部。我們應(yīng)該專注于一兩只自己能夠理解的股票，十年如一日地研究它，對它的所有信息要做到如數(shù)家珍。當你能做這一點的時候，恐怕想不賺錢都難吧。
? ? ? ?3、長期穩(wěn)定地保持良好的心理狀態(tài)
? ? ? 面對紛繁復(fù)雜的資本世界，投資者要學(xué)會保持良好的心態(tài)。既要勝不驕、也要敗不餒；既要耐得住寂寞，也要守得住繁華；既要居安思危，也要知足常樂。只有保持良好的心理狀態(tài)，才能讓自己在投資時保持理性和客觀，不沖動、不盲目。
? ? ? 美國交易心理學(xué)大師 范·K·撒普博士認為，成功的交易包括三個組成要素：心理狀態(tài)、倉位管理和策略研究我是任俊杰 卻往往被人忽視，鮮有人談及。我們不妨自問一下：巴菲特另外那90%的成功要素，自己是否有思考過呢？無怪乎，我們雖然學(xué)會了巴菲特是如何選股的和如何擇時的，卻依然無法像他樣通過復(fù)利而致富。
? ? ? 以上這些，只是我個人的一點淺見。不過，由于篇幅限制不能具體展開。在后面的文章中，我將會和大家做進一步的探討。
