我相信有不少的投資者特別是剛接觸基金的小白投資者對于如何選基金這回事都是很頭痛的，最好是有人可以直接告訴答案買哪個就好。于是，有一種偷懶的辦法就出現了：那就是看專業評級公司對基金的評級。比如晨星公司(MorningStar)，他們這么專業，選出來的基金總應該沒問題吧。
我先不說答案，看看他們（以晨星為例）是怎么對基金評級的。
大致的思路是醬紫滴：
Step1：首先對基金進行分類
晨星基金分類方法(Morningstar Category)以分析基金的投資組合為基礎，通過定量分析和定性分析，反映基金經理的投資管理能力。對于國內的開放式基金，根據基金的資產類型，分為以下七類：
1. 股票型基金：主要投資于股票的基金，其股票投資占資產凈值的比例>=70%
2. 積極配置型基金：投資于股票、債券以及貨幣市場工具的基金，且不符合股票型基金和債券型基金的分類標準；且固定收益類資產占資產凈值的比例<50%
3. 保守配置型基金：同上，把最后的比例換成>=50%
4. 普通債券基金：同下，且不符合短債基金的標準債券型基金
5. 短債基金：主要投資于債券的基金，其債券投資占資產凈值的比例>=70%，純股票投資占資產凈值的比例不超過20%；且債券組合久期不超過 3 年
6. 貨幣市場基金：主要投資于貨幣市場工具的基金，貨幣市場工具包括短期債券、央行票據、回購、同業存款、大額存單、商業票據等
7. 保本基金：基金招募說明書中明確規定相關的擔保條款，即在滿足一定的持有期限后，為投資人提供本金或收益的保障
Step2：衡量基金的收益
晨星用月度回報率（Monthly Total Return）來衡量基金的收益。月度回報率反映在既定的月度內，投資人持有基金所獲得的收益。所謂最近一月收益。其余還有最近三月到最近十年不等。
Step3：計算基金的風險調整后收益MRAR（Morningstar Risk-Adjusted Return）
MRAR 的衡量以期望效用理論(Expected Utility Theory)為基礎，根據每只基金在計算期間月度回報率的波動程度尤其是下行波動的情況，以“懲罰風險”的方式對該基金的回報率進行調整；波動越大，懲罰越多。如果有兩只基金回報率相近，晨星對其中回報波動較大者給予更多的風險懲罰。
Step4：采用星級評價的方式，根據風險調整后收益指標，對不同類別的基金分別進行評級，劃分為5 個星級
晨星會根據各基金截至當月末的過去36 個月回報率，計算出風險調整后收益MRAR(3)。各基金按照MRAR(3)由大到小進行排序：前10%被評為5 星；接下來22.5%被評為4 星；中間35%被評為3 星；隨后22.5%被評為2 星；最后10%被評為1 星。分布情況大致如下：
以上四個步驟如果全部看下來的話，總體感覺還是非常專業的。不愧是晨星！
下面開始挑刺：
第一刺：目前晨星提供基金三年、五年和十年評級，主要是三年。也就是說，如果不滿足三年條件的，可能就入不了晨星的法眼了。這點的殺傷力有多大呢？我查了一下Wind，發現總共4600多只基金中有一半是三年以內成立的，也就說有一半的基金沒有資格參與評級。這無疑讓那些五星基金失色不少，勝之不武啊美國隊。
第二刺：如果基金經理期間有變動，晨星星級評價不會隨之改變。也就是說，如果一只基金剛換了基金經理的話，看到的五星好基反映的只是前任基金經理的業績。這點非常具有迷惑性并且足以致命，因為專業公司選出來的五星基金有可能和當前的基金經理沒有半毛錢關系，那這個五星還有啥用，完全沒有參考價值啊。
第三刺：晨星星級評價是把同類基金進行比較（具體分類請看上面七大類）。所以所謂的五星基金，也只是那個分類的Top 10%，而不是我個人比較喜歡的真正的全類別比較再選好基。比如我一般把股票型和偏股混合型基金放在一起比較。
就像晨星自己說的：“晨星星級評價是以基金以往業績為基礎的定量評價，旨在為投資人提供一個簡化篩選基金過程的工具，是對基金進一步研究的起點，而不應視作買賣基金的建議。基金具有高的星級，并不等于該基金未來就能繼續取得良好的業績。"
這話還是很客觀的。但是豈不是上面講的這么多全部都白講了！！！
那還是不白講的，要不我坑次坑次寫這么多干嘛。一個最簡單有力的回答就是：我們可以站在晨星的肩膀上，做進一步的分析篩選；或者參考她家的評級步驟方法得出我們自己的五星基金。這就是小5評級的由來了。
