辛辛苦苦研究出來一個量化策略，如果不能使用，其不是很可惜。

那是什么，讓我們可以相信這個策略能夠有效，并堅定不移地執(zhí)行它呢？

我覺得回答好這個問題，非常重要。

因為市場一直在波動，我們的持倉也一直在變化。

對于這個問題是否有明確答案，決定了我們的持倉是否拿得住、拿得穩(wěn)。

我們反過來思考：

什么情況下，策略是不可信的呢？

1 不可信的情況

1.1 使用了未來數(shù)據(jù)

在真實的環(huán)境里，我們無法預(yù)知未來。但是在回測的時間里，對于過去的過去而言，未來已經(jīng)發(fā)生。

如果我們不小心使用了這樣的數(shù)據(jù)，那么策略肯定是不可信的。

1.2 使用了不恰當(dāng)?shù)倪吔鐥l件

不知道你有沒有在漲跌停的時候成功發(fā)生過交易？

我想除非有快速通道，大部分人應(yīng)該都做不到吧。并且就算是快速通道，也不能保證你就排在前列。

回測常常成功交易了漲跌停的股票，這樣的策略你敢相信嗎？

1.3 統(tǒng)計樣本無效

我在之前的文章就提到了一點，量化其實是對數(shù)據(jù)的統(tǒng)計。

那么統(tǒng)計樣本無效，我們肯定不能認(rèn)為量化策略是有效的。

而統(tǒng)計樣本的有效性，依賴于樣本的規(guī)模和其代表性。

樣本的規(guī)模和策略中規(guī)則觸發(fā)的頻次有關(guān)。觸發(fā)次數(shù)只有關(guān)鍵的幾次，很可能這些規(guī)則就是過度擬合數(shù)據(jù)的結(jié)果，得到的樣本自然就是無效的。

樣本的代表性指的是數(shù)據(jù)量，數(shù)據(jù)量太小，不足以涵蓋市場類型和交易時間，這樣形成的策略，同樣也是不可信的。

1.4 策略失密

西蒙斯為什么一直把量化策略捂在手里？

因為交易需要對手盤，而知道并執(zhí)行策略的人太多了，就沒有了對手盤。

買入的時候需要溢價，賣出的時候需要折價，策略長期以往效果自然就大打折扣，甚至變得失效。

1.5 策略基礎(chǔ)不穩(wěn)健

在之前，我一直對小市值策略有堅定地信心的，因為歷史運行的結(jié)果一直很好。

直到今年3月、4月，開始走下坡路，連續(xù)出現(xiàn)較大的虧損。

原因之前也說了很多次了，這里就不再贅述。

我想要說的是，小市值策略有一個邏輯基礎(chǔ)，那就是小市值因子能夠持續(xù)有效。

但是市場是變化的，我們憑什么能夠篤定小市值因子能夠一直有效呢？

篤定小市值因子未來有效，其實是對市場的一種預(yù)測。

以預(yù)測為基礎(chǔ)構(gòu)建的策略，足夠穩(wěn)健嗎？

正是基于這個原因，我研究出來了動態(tài)因子策略。

這是以未來不可知為基礎(chǔ)構(gòu)建的，未來市場出現(xiàn)哪一種狀態(tài)，都已經(jīng)囊括其中。

2 相信策略的條件

總結(jié)起來，讓我們不能堅信策略的原因，可能來源于以下幾方面的：

1.使用了未來數(shù)據(jù)
2.使用了不恰當(dāng)?shù)倪吔鐥l件
3.統(tǒng)計樣本無效
4.策略失密
5.策略基礎(chǔ)不穩(wěn)健

如果排除了這些情況，我們就能夠堅定地相信我們的量化策略啦。

但是我們還要注意的是，本來策略是有效的。

但在經(jīng)過一段時間之后，策略的效果突然變差。到底是策略無效了，還是正常的回撤呢？

這需要我們對策略重新進行評估。

雖然在使用策略之前，我們就應(yīng)該進行過評估，但如果之前考慮不足呢？

我們很難說自己不會范這樣的錯誤。

并且隨著認(rèn)知的提升，之前沒有發(fā)現(xiàn)的問題，也會逐漸呈現(xiàn)在眼前。

以下的信號就是重新評估的觸發(fā)點：

單日最大虧損超過了歷史的單日最大虧損
單周最大虧損超過了歷史的單周最大虧損
最大回撤超過了歷史最大回撤

【參考圖書】
書名：《海龜交易法則》
作者： 柯蒂斯·費思[美]
譯者： 喬江濤
出版社：中信出版社
ISBN：9787508639093