指數包括寬基指數和行業指數，在定投時優選考慮寬基指數，接下來文章主要會介紹國內常見的指數，一起學習，一起進步。話說在一年前對這些概念也是挺懵逼的。

要聊上證50，先從中國的交易所講起，中國有三大交易所，上海證券交易所，深圳證券交易所和香港證券交易所。

1、什么是上證50指數

上證50指數，簡稱上證50，顧名思義就是上海證券交易所的其中50只股票，怎么挑選這50只股票呢，這就涉及到指數的編制，每種指數都有對應的編制方案。

上證50，是在上交所上市的股票中挑選出規模最大、流動性最好、最具代表性的50只股票組成樣本股，可以綜合反映滬市中最具市場影響力的一批優質大盤股的整體情況。其目標是建立一個成交活躍、規模較大、主要作為衍生金融工具基礎的投資指數。

指數都會有發布日期和基準日期，指數的發布日期是指這個指數正式推向市場可供投資者進行查詢的日期，而指數的基準日期一般都會往前。像上證50指數是從2004年1月2日正式發布的。

從上證50指數的走勢圖，可以看出

1）總體趨勢還是往上漲的。見手工繪制的線條，這也是常說的指數長期總是上漲的；

2）過程是曲折波動的。像2006年-2007年、2009年、2015年還是有暴漲的情況、2006年、2016年還是有暴跌的情況。對應的指數基金也會有類似的情況（因為指數基金是完全復制指數的成分），所以在定投時要特別注意這種情況。

關于這種情況，定投界有兩種理論：

一種是微笑曲線，即便是在2007年高點開始定投，只要定投的時間夠長，跨過一個牛熊市，最終還是會收獲收益的；

微笑曲線的理論沒錯，但我個人更喜歡低估值理論。

2、上證50指數的特點

繼續上證50的內容，看上證50的編制方法就可以發現：

1）指數中的成份股是以大盤股為主

正好2017年12月1日剛剛公布指數的樣本調整結果。可以發現這些都是關乎國計民生的大公司，一般是國家控股或者是某個行業數一數二的領頭羊。如果投資上證50，就代表對應擁有這50家大企業的股票。所以上證50并不是一個全市場整體的指數，可以理解為是大盤股指數。

2）只有上交所的股票，沒有深交所的股票。

開頭就說，大陸的交易所有上海和深圳，只有上交所的股票是沒法代表國內股市整體的走勢，畢竟深交所也是國內乃至世界都非常重要的股票交易所。

3、上證50指數基金

目前跟蹤上證50的指數基金很多，一般指數基金在交易渠道上可以分為場內指數基金和場外指數基金。

我們常規理解的基金，就是跟基金公司申購，然后基金公司給我們相應的份額，如果我們不想要這個基金就可以贖回把份額還給基金公司，基金公司把錢給我們，這也就是“申購贖回”交易體系。

但如果基金在交易所上市，除了可以走申購贖回的方式跟基金公司交易，還可以把基金份額放在交易所跟其他投資者進行交易，也就是說場內基金有“申購贖回”“買入賣出”兩套交易體系。

實際上，大部分指數都有場內和場外的不同基金。在跟蹤上證50指數的基金中，像博時上證50ETF、華夏上證50ETF就是場內，易方達上證50指數A就是場外的。

在眾多的同一指數基金中，簡單來說就是規模比較大、歷史比較長、費率比較低、追蹤效果還可以的。

目前上證50的市盈率為11.27，反之盈利收益率低于10%，按照盈利收益率法并沒有達到格雷厄姆的第一個標準。

從概率分位上來看已經到了43.38%（概率分位值來自小5哥），從低估值角度來說，目前也并不是合適的定投開始點。

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21/50，從容不驚，享受學習投資的每一天。