周五盤面生動演繹了德高望重的大哥被暴打，小弟挺身而出的江湖故事。從前期龍頭來看，魯商置業、九鼎投資、華控賽格風光不再，再加上銀行、保險、水泥等權重調整，市場的主心骨似乎都已經趴在地上。受國務院大力發展職業賽事政策和游戲版號有望重啟的消息刺激，體育和游戲板塊開始拉升，四板的泰永長征更是難能可貴，2500點失而復得，不知道尾盤資金是不是在賭周末利好？

盤面如同雞肋，來個知識點。一項資產的價值，是未來收入的折現，過去投入的成本是沉沒成本，不論多少都不影響資產的現在價值。說人話，就是，不管買的股票成本是多少，只要基本面發生重大變化，或者技術形態徹底走差，再或者到了止損價，該賣就得老老實實賣。畢竟，市場中除了你自己，沒人在乎你的買入成本是多少。似乎每個人都會經歷這種事情，10塊買的公司，跌到7塊，自然是打死老子都不賣，后來反彈到9塊，信心重燃，暗自決心解套后第一時間走，結果后來又跌破6塊，只能變成巴菲特的“價值投資”。實在不好下手，有個竅門，兩個股友互相交換賬戶，我砍你的，你砍我的，沒準兒能完美克服心魔。

10月份的低點2449點近在眼前，如果看具體指數，上證50、滬深300、中小板指數已經跌破了10月份低點。無論是黑天鵝不斷的醫藥，還是低估值的銀行保險和地產基建，短期都是灰頭土臉，這些公司都屬于根正苗紅的績優股，這也說明，弱勢市場中，很難有板塊是真正的避風港。弱勢看趨勢不看估值，否則會落入估值陷阱。

如果把2449點作為政策底，根據經驗判斷，未來的市場底大概在2200—2300點，未來的經濟底要滯后半年以上，大概明年中旬才會看到短期的經濟底。有人比較牛，可以脫離大勢做個股，對于大多數人來說，重倉之前不如聽聽86版《西游記》的片頭曲：等等等等，等等等等……

1.? 草木皆兵，醫藥板塊已經進入了驚嚇模式

周五醫藥股低開低走，恒瑞、樂普醫療、科倫藥業、益豐藥房等醫藥白馬繼續領跌。帶量采購公布以來，醫藥指數已累計跌幅15個點，遠遠“領先”第二名。什么原因造成今天大跌？可能又是政策。昨天，國家醫保局印發《關于申報按疾病診斷相關分組付費國家試點的通知》，組織開展按疾病診斷相關分組（DRGs）國家試點申報工作。這也印證了咱們本月19號文章的內容，避開鋒芒，期待明年遍地黃金的時刻。

諸君肯定納悶（DRGs）是什么鬼？全稱是診斷相關組-預付費制度（Diagnosis Related Groups-Prospective Payment System，簡稱DRGs）：是指在DRGs分組的基礎上，通過科學的測算制定出每一個組別的付費標準，并以此標準對醫療機構進行預先支付的一種方法，此處應有一臉懵逼。通俗點講，以前醫保更多的是總額控制，每個醫療機構每年完成總額的收支就行了，比較簡單粗暴；而（DRGs）則是把整個疾病分成幾大類，然后每一大類分別做預算并做用藥指導，相對來說管理更加精細。看到這里時，諸君心里肯定想“這貨到底想說啥？直接告訴我有啥影響就得了。”

從國際經驗來看，美國和法國執行（DRGs）后，人均醫療費用支出增速確實放緩。這個政策其實就是在不斷的閹割醫生的處方權，當然會對藥企有直接的影響。1、藥占比可能會繼續下降。2、輔助性用藥、大處方甚至檢測次數會受到限制，因為每個大病種都有了相應的預算和用藥指導。3、限抗政策可能會繼續執行下去。4、高價藥受限，每個病種都有預算后，價格太高的藥超了預算可是要問責的，哎，以后學不好數學的人可怎么當醫生。

（DRGs）并不是一個新的名詞，國家層面2017年起就極力推行DRGs為主，多種付費方式相結合的復合型付費方式，并早已開始試點，但實施起來，肯定是一個長期的過程。而且，我們的醫師服務費和發達國家是沒法比的，如果一味的侵犯醫生利益，無異于殺雞取卵。一個已經在試點的政策，國家醫保局再提后立馬就引來市場一片恐慌，也說明投資者已經是驚弓之鳥，草木皆兵了。

2.?版號重新放開，游戲行業一片沸騰

今天市場繼續下行，網絡游戲板塊成為少有的亮點，A股以游族網絡、完美世界、凱撒文化、吉比特等公司強勢領漲；港股方面，全球游戲龍頭企業騰訊回血千億市值，馬化騰反超許家印重回首富，恭喜馬老板。

板塊如此強勢的原因，主要是今天中宣部版權局副局長馮士新在2018中國游戲產業年會上表示，首批部分游戲已經完成審核，正在抓緊核發版號。消息一經發布，瞬間點燃游戲板塊的投資激情，簡直是冬天里的一把火。

市場反應如此強烈的原因主要是改變了行業的中期邏輯，過去的一段時期內，縈繞在行業之中的更多是限制游戲內容、限制游戲時間、限制游戲發行審批等不利因素。游戲上市公司受到長時間的政策壓力，導致市場資金持續看空，很多投資者對游戲公司的印象還停留在2015年牛市的時候，再回首才發現部分優質公司PE甚至低于10倍，簡直觸目驚心。

本次表態相當于是破除了行業堅冰，版號放開意味著大批新游戲將陸續面世，游戲可以向客戶收錢了，重新打開了公司的成長性，給了行業一個想象空間。因此在如此慘淡的市場中，真的猛士還是義無反顧的殺入游戲板塊當中。話說回來，版號即將放開的消息其實昨天就開始悄然流傳，從風險控制的角度來看，部分資金是不是下周會考慮利好兌現后短期出貨呢？