? ? ? 目前通常有兩種類型的養(yǎng)老金計劃：界定供款及界定利益。界定公款型的養(yǎng)老金會隨著自己在工作時的繳費(fèi)的多少而改變；而界定利益型的養(yǎng)老金則是根據(jù)工人在工作時的薪水水平和工人為公司工作時間的長度決定的。

? ? ?不過，還有一種分類養(yǎng)老金的方式：一些養(yǎng)老金是強(qiáng)制收取的，另一些養(yǎng)老金則是自愿繳納的。強(qiáng)制收取的養(yǎng)老金貢獻(xiàn)部分通常由國有機(jī)構(gòu)收集、管理的，而自愿支付的部分通常是支付給私人保險公司或者私人資產(chǎn)管理公司，以期待比強(qiáng)制繳納的部分更高的回報率。

? ? ? ? 退休金計劃的存在是因為人們不信任自己通過當(dāng)前收入的過剩部分進(jìn)行有效的管理為將來收入下降（沒有工資收入）時候的消費(fèi)買單的能力，所以他們將自己收入過剩的部分交給專業(yè)人士，信任這些專業(yè)人士管理自己財富的能力。所以，養(yǎng)老基金的收益則非常依賴基金經(jīng)理的能力和市場的大環(huán)境。特別是在國外，證券市場的主要參與者是那些大的基金經(jīng)理，而這些經(jīng)理之間能力和信息收集上的差距其實并不明顯，所以市場的大環(huán)境決定了這些養(yǎng)老基金的收益。

? ? ? ? 養(yǎng)老基金收益通常來自于放貸和一些較低風(fēng)險的證券參雜極小部分的高風(fēng)險、高回報的證券。然而不管是什么證券市場，在一個時間點(diǎn)下，都是一個零和游戲，損失的金額等于盈利金額。然而，市場是流動的，當(dāng)更多的熱錢涌入的時候，則上一個時間段的輸家則成為了下一時間段的贏家，只要市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，隨著時間推移，贏家就會越來越多，反之亦然。

? ? ? ? ?所以，我認(rèn)為債券的投資對養(yǎng)老基金來說是一個非常有風(fēng)險的投資方向。即使是任何一種債券，養(yǎng)老基金的規(guī)模造成了自身的動作會對市場進(jìn)行變動，而這一變動通常會對自身利益造成損害（買入價格會更高，賣出價格會更低），從而增加了自身的風(fēng)險并降低了收益率，同時在經(jīng)濟(jì)繁榮期或許還不錯的回報率在經(jīng)濟(jì)衰退期則會飛速下跌，并且資金規(guī)模的造成了自身很難做出非常迅速的反應(yīng)，導(dǎo)致陷入泥潭不能自拔。

? ? ? ? 綜上所述，我認(rèn)為未來的養(yǎng)老金計劃可能會更加偏向于財富咨詢及管理，這樣可以縮小資金規(guī)模（一個賬戶上的資金）保持對市場迅速反應(yīng)的能力，同時通過財富咨詢公司將自己的客戶聯(lián)系到一起，避免喪失一些需要較大資金的投資機(jī)會。