業績持續增長多年后，穩坐鹵鴨界第一把交椅的絕味食品，也開始要面臨業績觸頂危機了。

根據不久前公布的三季報數據顯示，絕味食品三季報凈利潤為5.2億，同比下降15.33%；營收為38.85億，同比下降0.01%。

雖然業績下降有很大的因素是受到了疫情的影響，但拋開一季度業績來看，絕味食品的二、三季度營收和凈利潤增速都大不如前。

不過，雖然業績已有見頂的跡象，但絕味食品的股價卻并未受影響，反而越走越高。

根據數據顯示，在今年以來，絕味食品從二月份最低的33.83元漲至7月份最高的95.8元，股價上漲183%！

業績下降，股價卻持續攀升，為何絕味食品股價如此反常？目前的絕味食品正處于發展的十字路口，已有業績見頂隱患的它未來又將何去何從？

股價持續攀升，業績增速卻連年下滑

作為A股中的"鴨脖第一股"，絕味食品在上市之后就備受資本市場的追捧。

根據數據顯示，自從2017年絕味食品上市以來，其股價就呈現慢牛走勢，而到了今年2月，在大消費板塊暴漲的驅動下，絕味食品的股價也大幅飆升。

在今年2月，絕味食品的股價最低回落至33.83元，但從此之后其股價就開始大幅拉升，約半年的時間，其股價就上漲到了95.8元，漲幅高達183.18%。

不過，和業績相反，絕味食品的業績增速卻連年下滑。

根據業績數據顯示，在經歷了2012、2013年的業績高增長之后，絕味食品的增速就開始逐漸下滑。而到了近兩年，其業績增速更是從"3字頭"轉為了"2字頭"，增速下滑十分明顯。

而在今年的業績數據中，拋開受疫情影響的一季度不談，絕味食品二、三季度的凈利潤增速僅為-1.74%和12.82%，跟以往相比又有了大幅的回落。

毫無疑問，在持續擴張多年之后，"鴨脖大王"絕味食品已經有了業績見頂的跡象。

股東撤退，絕味鴨脖不"香"了？

如果說業績的下降說服力還不足，那么作為最了解公司的大股東，則用實際行動告訴大家絕味食品的前景并不樂觀。

根據股東數據顯示，作為首發限售股股東的上海復星創業投資管理有限公司，在公司的解禁期結束之后就瘋狂減持。

2017年初其仍有7.02%的股份，位列公司的第三大股東，但是到了2020年初，上海復星創業投資管理有限公司就退出了退出十大股東之列，期間合計減持金額約8.75億元。

而在不久前公布的三季報數據中，前四大股東也合計減持超過1800萬股，若按80元的均價計算，前四大股東減持的金額高達14.4億。

除了大股東瘋狂減持以外，機構也在其股價上漲時勝利大逃亡。

根據數據顯示，在半年報中，絕味鴨脖的基金持倉家數高達350家，持股數量占總股本的21.67%。而到了三季報，基金的持倉家數就銳減至77家，持股數量占總股本的比例也下降至13.88%，機構勝利大逃亡。

雖然絕味食品的股價并未大幅回落，但股東和機構的行動已經表明了一切。

快速擴張留隱患，"鴨脖大王"天花板如何破？

縱觀絕味食品近年來的發展，其依靠"直營連鎖為引導、加盟連鎖為主體"的銷售模式實現了迅速的擴展。

根據數據顯示，截止2020年4月，絕味食品在全國共開設了10954 家門店（不含港澳臺），覆蓋31個省、自治區和直轄市，成為了國內唯一一家門店數量破萬的休閑鹵制品上市公司。

不過，迅速的擴張也給絕味食品留下了不少的隱患，最大的影響就是食品安全方面。

在不久之前，絕味食品就被爆出了玻璃柜中出現老鼠的現象，雖然絕味食品回應這是山寨店，但這也側面體現了門店快速擴張在管理方面的不利。

除此以外，越來越多食品企業進軍鹵制品市場，對于絕味食品來說也是不小的挑戰。

雖然絕味食品目前還是行業的龍頭，但行業中的其余兩大巨頭——周黑鴨和煌上煌也在窮追不舍。截至6月30日，以自營門店為主的周黑鴨，門店數量為1367家，而煌上煌則擁有4152家專賣店。

而多家食品企業也在往鹵制品市場發展，如上文提到的有友食品以及華文食品，還有正在沖刺A股的紫燕百味雞，鹵制品行業的競爭越發激烈。

目前絕味食品面臨著前有堵截后有追兵的困境，在市場競爭對手越來越多也越來越強大的情況下，其天花板或許難以捅破。

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