我坦白，這波行情瘋了，完全超出了我的預期。雖然我認為大概率會沖上3000點，但沒想到明天就有機會上3000點，這3月份的兩會不用開了？稅不用減了？經濟也不用繼續扶持了？果然是估值為底，情緒為頂

上證指數今天開盤就直接站上牛熊分界線了，后面成交量持續放大，今天成交額4659億。上一次這么瘋狂，還要數到2015年的11月，當時恰逢股災郭嘉隊進場救市一波大反彈行情。

從資金量上分析，今天肯定是有一批增量資金進場了，但究竟是誰，還不得知，不可能是散戶，因為散戶沒有那么齊心。很大概率是之前踏空的私募機構，在被動加倉。

之前不斷抄底的外資賺爽了，今天反而一直在減倉。不過減的只有滬股通，深股通依然在增持，兩邊加起來外資今天凈流出7.17億。雖然是凈流出，但與之前每天都凈流入20億以上對比，小巫見大巫。

趨勢模型今天正式轉牛，我不光要進行加倉，還要兼顧給私房課的朋友發提醒和解答問題，簡直忙瘋了。不過依然有很多朋友沒有得到解答，等寫完這篇晚報我就來給大家解答問題。

我之前給大家分享過，我在上一輪熊市末期的時候，主要是買滬深300股指期貨，詳見《感恩有你們，下一個牛市見》

而這輪熊市末期，我改為買上證50期權。期權相比期貨，有最大虧損限制，最多我就虧損期權金，趨勢模型止損的時候，就算我不忍心割肉，行情下跌，也不會造成更大的損失。

上一次我就已經公開操作過一輪期權交易，詳見《G2O前夕：我在下午加倉了》。

很多人一聽到期貨、期權，就天然畏懼。很多人一聽到期貨、期權，就勸人不要隨便碰。我們不可能因為菜刀可能切到自己的手，就不去做飯。我們也不可能因為期貨、期權屬于杠桿產品，可能產生巨額虧損，就不去做交易。好的菜刀，用好的切法，就能做出好的菜肴。

原本我打算跟套利一樣，只在私房課公布的。但又希望幫到大家認識期權交易，為下一輪牛市準備，所以今晚就分享我這次加倉期權的上證50期權的交易邏輯。

我這次加倉的是“上證50ETF認購期權”。買的是3月27日到期，50ETF行權價為2.7的認購期權，期權價格當時是0.068，買一張就是10000股，所以一張期權合約需要680元，杠桿率大約是17倍。

可以看到下方這個報價頁面。注意是3月的合約，行權價是2.7。

一手上證50期權對應1萬股50ETF，50ETF當時的價格是2.67元，市值是26700元。如果我當時選擇加倉50ETF，上證50指數暴跌3%，50ETF要虧損801元，但我的期權最大只虧損680元。

這就是認購（看漲）期權的特點，風險有限，收益無限。最大的虧損額在開始交易的時候就已經確定了，即使行情發生暴跌，我的虧損就只有我付出的期權金。即使短期行情暴跌，我也可以一直持有期權。只要在期權到期之前行情到達我的預期價，我就能大賺一筆。

期權也可以看做是保險。買期權就是買保險，賣期權就是賣保險。.買期權的人付出期權金（保險費），如果行情突發性大漲或者大跌，賣期權的人就要賠一大筆錢。如果行情一直平平穩穩，賣期權的人就不斷賺期權金。

恰逢這次趨勢模型轉牛就是一次影響A股行情的“大拐點”。如果趨勢強突破，那么行情很可能會大漲3%以上（事實是大漲7.5%）。如果轉牛失敗，之前行情逼空慘烈，回調也大概率會超過3%。所以無論是向上還是向下，波動率都會很大，正是買期權（保險）性價比最高的時候。

總結一下，我這次的交易邏輯：

①如果趨勢強突破（正如今天這樣），上證50可能在短期內大漲。所以我們無需買太遠期的合約，就買3月份到期的，這樣杠桿高，使用的期權金少，風險更加可控。

②如果高開低走，上證50回調3%以上，那我的期權也不會全虧，還會剩點時間價值。把期權賣掉，然后到時候看行情跌5%再用實際倉位抄底。

③雖然50期權帶有20倍杠桿，但我實際上沒有用到的杠桿。因為原本我就要買26700元上證50ETF，只是換成用680元買一張50ETF期權。

這個期權策略其實不太完美，上證50的波動率太弱了，可以說是眾多指數里最弱的那個。如果有中證500期權或者滬深300期權，趨勢模型的潛在收益率會更加，賠率會更大。

由于今天行情太瘋狂了，收益也遠超我預期。早上買的期權，下午就已經賺150%了。50ETF的價格也超過了我們期權的行權價，這時候我們就要把舊的期權賣了，扣除部分利潤，換入行權價更高的期權。

①保持杠桿。當50ETF價格超過了行權價，50期權的杠桿就會越來越低。從早上的20倍杠桿，到收盤只有12倍杠桿了。

②收回利潤及本金，繼續持有。如果早上用2萬元買入期權，下午的時候已經有5萬元的盈利。賣掉期權，抽走這5萬元的盈利。2萬元本金繼續買入看漲期權（認購期權），繼續持有趨勢模型。

很多人一聽見杠桿就慫，覺得是高風險交易。但杠桿是一把“雙刃劍”，用得好乃是收割利潤的神器，用得不好才是送自己上不歸路的助推器。指數相對于個股來說，波動率穩定，但收益率偏低。想獲取一個高額收益，在必要的時候就得動用高杠桿工具。

而且很多人交易期權，目的都不是為了上杠桿，而是利用期權的特性來回避風險，控制自己資產的最大回撤。就像我今天這樣，因為趨勢模型轉牛了，我要遵守交易紀律，不得不上車，但又十分懼怕上車后出現大幅回調。所以就選擇了買期權，哪怕上證50暴跌，我也就虧損2%-3%的期權金。指數跌超過3%以上的部分，與我無關。

最后要強調一點，我不是推薦大家一定要買期權，只是分享一個看似高風險，實際能控制凈值回撤的交易策略給大家。如果沒有看懂，不要緊，我之后在私房課還會給大家分享更多交易期權的技巧。

最近行情好，很多配資公司又開始活躍。但還是提醒大家，配資是非法渠道，資金安全并沒有保障。分級B在2020年就要消失了，留給散戶們上杠桿的交易工具，就只有股指期貨和50ETF期權了。