社會上的行業一般分為三種：辛苦不賺錢、賺錢不辛苦、還有一種是賺辛苦錢。在之前的文章中，我就提到過，行業之間有天然優劣之分，有的行業競爭激烈、群雄混戰，產品同質，對上游供應商沒有足夠的議價權，對下更是沒有定價權，更別說提價權。

有一個行業，它天然地符合巴菲特和芒格所喜歡的好生意：有護城河、有充足的現金流、再投資需求小、不容易被新技術所顛覆，那就是消費行業。而消費行業中，與吃吃喝喝相關的食品飲料行業更是我最青睞的一個細分領域。

食品飲料行業屬于消費行業中的主要消費（也即必需消費），其成分股都是與吃喝相關的企業，即生活中的柴米油鹽醬醋茶，例如生產醬油的海天味業，生產榨菜的涪陵、酒類、乳制品、肉類、還有奶茶、鴨脖子、瓜子、面包等。

這些商品屬于快消品，無一例外都有著不錯的品牌，因此，存在一定的品牌溢價。消費者們一旦認定該品牌，便會反復消費、頻繁消費，并慢慢形成消費習慣。

無論經濟景氣與否，食品飲料都是必須要消費的，需求呈剛性，因此，它屬于弱周期行業，即：與經濟周期弱相關。

消費中還有一種可選消費，例如汽車、家電、酒店旅游、珠寶、傳媒等，這些消費品一般是耐用消費品（例如：家電、汽車、珠寶等）或是關乎精神層面的消費（酒店旅游、娛樂傳媒等），相對于食品來說，可選消費的消費頻次低，需求與經濟周期相關性較強。

最典型的如汽車行業，這兩年的車市隨著經濟低迷，景氣度一直難有提升。當然，隨著人們生活水平的提高，原來改善型消費品也可能變成生活必需品，例如空調、電飯煲、料理機等家電產品。

即使同屬可選消費行業，其需求剛性程度亦有所區別。但是，一般來說，劃歸可選消費的屬于耐用品，一臺空調用個五年、一輛車開個五年以上沒問題，此類產品消費頻次低；而劃歸必需消費的食品飲料一般消費頻次高，容易培養起消費者的消費習慣。

影響消費品銷售情況的因素主要有消費人數、消費頻次、消費價格。從賽道上來說，必需消費由于消費人數更多、消費頻次高，因而優于可選消費。

簡單介紹食品飲料指數。

目前市場上有基金跟蹤的食品飲料指數主要有國證食品飲料行業指數(399396)和中證食品飲料指數(930653)。

國證食品飲料（399396）是參照國證行業分類標準，選取歸屬于食品飲料行業的規模和流動性突出的50只股票作為樣本股，采用市值加權，每只個股權重不超過15%。行業分布不用介紹，100%屬于主要消費。

其基期和基點亦是2004年12月31日，至10月22日，其全收益指數（CN2396）點位為21689.36。也就是說，只持有這一只指數基金，無腦呆坐，就可以在不到15年獲得21倍的收益！

前十大流通股如下圖，占比權重為73.15%，非常集中。

另一個是中證食品飲料指數，它以中證全指為樣本空間，選取歸屬于飲料、包裝食品與肉類兩個行業的股票作為成份股。成本股有86只。其加權方式采用市值加權。個股權重不超過10%。

前十大權重股占比64.18%。由于茅臺和五糧液今年表現優秀，其權重都已經超過了10%，待下次調倉時，按照編制規則應調低權重至10%以下。

食品飲料指數的歷史表現非常亮眼，該指數以2004年12月31日為基日，以1000點為基點，截止2019年10月21日，該指數的全收益點位已經達到了17492.4,不到15年翻了17倍。

下面我做了一張圖，列出幾個和消費相關的指數歷史表現，以方便對比。

這里要注意的是中證白酒的基期為2008年12月31日，不同于其他幾個。可見，這幾個與消費相關的指數中，全指可選的表現最弱，成分股有450個之多，其細分行業也非常多且雜，這樣的指數長期來看，一般不容易取得優異的表現，類似的還有全指信息指數。

跟蹤基金

好貨，但是不夠便宜，食品飲料從五年的估值百分位來看已經處于高估區域，不適合大規模新建倉買入。但是，值得我們密切關注跟蹤。

that's all

我是不在此山中，入市13年，在各大媒體發表投資類文章300余篇，累計超過40萬字，閱讀量超2000萬人次。主要研究及投資方向：基金投資、資產配置等。有什么理財方面的問題，也可以關注我的公眾號：不在此山中。留言咨詢。