在基本層面上，套利是指在不同市場上同時買賣相同（或同等）證券的過程，以利用價格差異獲利。價格差異可能是因為市場效率低下，定價不匹配或者不同的貨幣匯率。例如，套利機構可以在紐約證券交易所（NYSE）以50美元的價格購買ABC股票，同時在倫敦證券交易所（LSE）以51美元的價格賣出，每股盈利1美元。由于套利者試圖從非常小的價格變動中受益，他們通常必須進入大倉位才能獲得可觀的利潤。
在技??術進步之前，資源豐富的套利者有可能利用這些套利機會。今天的市場是一個更公平的競爭環境，隨著更多的人能夠實時獲得市場數據并且透明度增加，許多純粹的套利機會不復存在。
純粹的套利是無風險的，并且基于實際的定價缺陷，而其他套利形式是投機性質的，并且基于感知或隱含的定價缺陷：投資者認為價格關系已經大大偏離了歷史平均水平。配對交易者有這兩種套利方式：相對價值套利和統計套利：
相對價值套利
這類套利是指同時買入和賣出相關的標的，交易者的利潤取決于標的價格之間關系的有利變化。這種類型的套利涉及到歷史上或數學上相互關聯的證券中的抵消頭寸（多頭/空頭），但是這種關系暫時錯位。當證券之間的關系恢復到常態時，投資者可以實現利潤。
相對價值套利方法涉及多種不同的投資策略，包括：資本結構套利、可轉換套利、股票統計套、固定收益套利、合并套利、期權和認股權證、配對交易。
統計套利
配對交易也可以屬于統計套利（“StatArb”），這與套利相對價值相似。相對價值套利和StatArb在時間框架，分析類型和訂單輸入方法方面有所不同。作為相對價值套利，配對交易幾乎可以在任何時間范圍內存在，使用基本和/或技術分析，甚至手動交易。相反，作為統計套利，配對交易存在的時間非常短，依靠計算機驅動建模進行分析，并經常進行交易（數十甚至數百個交易時段），由計算機自動執行（即自動化策略）。
配對交易具有相對價值和統計套利的要素，實際上通常被稱為相對價值套利或統計套利。無論如何選擇對（通過基本或技術分析），或者如何交易（基于手動或計算機驅動），雙交易策略都集中在均值回歸的概念上：相關性的弱點可以發生在短期的，但會隨著價格恢復到歷史平均水平而被糾正。
